Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

АМУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра БУ и ЭА

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия

по курсу Экономический анализ

Выполнил

студент группы 772 О.Н. Васюхно

Проверил

ассистент Е.А. Бабушкина

Нормоконтролёр

ассистент О.С. Безбородникова

Благовещенск, 2000

Введение

1. Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия

1.1 Понятие, значение и задачи финансового состояния предприятия

1.2 Анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

1.2.1 Анализ имущественного положения предприятия

1.2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2. Коэффициентный анализ финансового состояния ЗАО "Асфальт"

2.2 Коэффициентный анализ финансового состояния ЗАО "Асфальт"

2.2.2 Оценка ликвидности

3. Методы повышения финансового состояния ЗАО "Асфальт"

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Данная курсовая работа раскрывает тему финансового состояния предприятия как с теоретической стороны, так и с практической. Анализ финансового состояния предприятия рассмотрен на примере закрытого акционерного общества "Асфальт". Так же приведены методы улучшения финансового состояния данного предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия очень важна, так как показывает платёжеспособность, рентабельность и финансовую устойчивость предприятия. В предоставлении отчёта о финансовом состоянии предприятия заинтересованы инвесторы, поставщики материальных и финансовых ресурсов.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности и другие.

Для написания курсовой работы мной была использована учебная, методологическая, справочная и периодическая литература. А так же данные отчётности: отчётный бухгалтерский баланс, отчёты о прибылях и убытках и приложение к бухгалтерскому балансу.

Для анализа финансового состояния ЗАО "Асфальт" был взят трёхлетний период с 1997 по 1999 года. Данные в приложениях приведены в сопоставимых ценах.

1. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие, значение и задач и финансового состояния предприятия

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платёжеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платёжеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платёжеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платёжеспособность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платёжеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса /1,3,4, 9/.

Основные задачи анализа:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платёжеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заёмных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

1) наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

2) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

3) оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

4) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

5) платёжеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

6) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

7) запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объёма продаж).

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчётный бухгалтерский баланс, отчёты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса /4, 6,8,10/.

1.2 Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

1.2.1 Оценка имущественного положения

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объёмным показателям;

относительные показатели в определённой степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчётности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ отчётности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) /8, 13, 14/.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчётной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных её показателей.

Показатели оценки имущественного положения:

1.Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель даёт обобщённую стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учётная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

2. Доля активной части основных средств. Согласно нормативным документам под активной частью основных частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция. Этот показатель определяется по формуле:

Доля активной части основных средств = стоимость активной части основных средств: стоимость основных средств. (1)

3. Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности:

Коэффициент износа основных средств = износ основных средств: первоначальная стоимость основных средств (2)

4. Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства:

Коэффициент обновления = первоначальная стоимость выбывших за период основных средств: первоначальная стоимость основных средств на конец периода (3)

5. Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчётном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам:

Коэффициент выбытия = первоначальная стоимость выбывших за период основных средств: первоначальная стоимость основных средств на начало периода. (4)

финансовый ликвидность платежеспособность рентабельность

1.2.2 Оценка ликвидности и платёжеспособности

Внешним проявлением финансового состояния предприятия является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).

Оценка платёжеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платёжные обязательства.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платёжных средств

только за счёт внутренних источников. Но предприятие может привлечь заёмные средства со сторон, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения /3, 8, 15/.

Группы: А? наиболее ликвидные активы (все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); А? быстро реализуемые активы (сюда входят дебиторская задолженность и прочие активы); А?медленно реализуемые активы (статья раздела II актива "Запасы и затраты", за исключением статьи "Расход будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчёты с учредителями" из раздела I актива); А? трудно реализуемые активы. Это "Основные средства", "Нематериальные активы", "Незавершённые капитальные вложения", "Оборудование к установке".

Группы пассивов: П? наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность и прочие пассивы); П? краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заёмные средства); П? долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заёмные средства); П? постоянные пассивы (статьи из раздела I пассива "Источники собственных средств"; для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи "Расходы будущих периодов"). Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А? ? П?; А? ? П?;

А? ? П? ; А? ? П?.

Для оценки платёжеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:

1.Величина собственных оборотных средств. Она рассчитывается таким образом: из общей суммы текущих активов вычитается сумма краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счёт собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам. То есть:

СОС = оборотные активы - краткосрочные пассивы, (5)

где СОС - собственные оборотные средства.

2. Маневренность собственных оборотных средств определяется:

Маневренность СОС = денежные средства: СОС. (6)

Он показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

3. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов определяется по формуле:

Доля СОС в покрытии запасов = СОС: запасы. (7)

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.

4. Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается следующим образом:

Покрытия запасов = "нормальные" источники покрытия: запасы. (8)

Величина "нормальных" источников формирования запасов определяется по формуле:

ИФЗ = СОС + Ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов + Расчёты с кредиторами по товарным операциям, (9)

где ИФЗ - источники формирования запасов..

5. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) определяется по формуле:

? текущей ликвидности = оборотные активы: краткосрочные пассивы. (10)

Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы; сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Условное нормативное значение его варьирует в пределах от 1,5 до 2, а разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

6. Коэффициент быстрой ликвидности:

Быстрой ликвидности = оборотные активы за минусом запасов: краткосрочные пассивы. (11)

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчёта исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Считается, что коэффициент быстрой ликвидности должен варьировать от 0,5 до 1.

7. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется по формуле:

Денежные средства: краткосрочные пассивы. (12)

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, т.к. для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платёжные средства. Значение коэффициента должно варьировать 0,05 - 0,2 / 4,8,13,17/.

1.2.3 Анализ финансовой устойчивости

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств /8, 12, 16, 18/.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учётно - аналитической практике разработана система показателей:

1.Коэффициент концентрации собственного капитала (автономности):

Автономности = собственный капитал: всего хозяйственных средств. (13)

Он характеризует долю средств владельцев предприятия в общей сумме (величине) средств, авансированных в деятельность предприятия.

2.Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту автономности. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия.

3.Коэффициент маневренности собственного капитала:

Маневренности собственного капитала = СОС: собственный капитал. (14)

Он показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений определяется:

Структуры долгосрочных вложений = долгосрочные пассивы: внеоборотные активы. (15)

Он показывает какая часть внеоборотных активов профинансирована за счёт собственных средств.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств определяется следующим образом:

Долгосрочного привлечения заёмных средств = долгосроные пассивы: (долгосрочные пассивы + собственный капитал). (16)

Этот показатель характеризует структуру капитала.

6. Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств:

Соотношения собственных и заёмных средств = заёмный капитал: собственный капитал. (17)

Этот показатель показывает величину заёмных средств, приходящихся на 1 рубль собственного капитала, авансированного в активе /4,8/.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда:

ЗЗ < СОС, (18)

где ЗЗ - запасы и затраты;

2.Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платёжеспособность предприятия. Эта ситуация характеризуется неравентсвом:

СОС < ЗЗ < ИФЗ. (19)

3. Неустойчивое состояние, при котором нарушается платёжный баланс, но сохраняется возможность восстановления платёжных средств и платёжных обязательств путём увеличения временно свободных источников в оборот предприятия. Эта ситуация характеризуется неравенством:

ЗЗ > ИФЗ. (20)

4.Кризисное финансовое состояние. Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность /3,10/.

Анализ финансовой устойчивости также можно провести, используя трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S = S(± ф?), S(± ф?),S(±ф?)}, (21)

где ±Ф? излишек или недостаток собственных оборотных средств. Определяется по формуле:

Ф? = СОС - ЗЗ. (22)

Показатель ±ф? излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат. Он определяется следующим образом:

Ф? = функционирующий капитал - ЗЗ. (23)

И, наконец, показатель ±ф? это излишек или недостаток общей величины основных источников. Он определяется по алгоритму:

Ф? = общая величина источников - ЗЗ. (24)

Если показатель ф > 0, то значение принимаем за единицу; если же ф < 0, то за 0. На основании этого составляем трёхкомпонентный показатель для конкретной финансовой ситуации. И если:

S = (1,1,1), то это абсолютная устойчивость;

S = (0,1,1), то это нормальная устойчивость;

S = (0,0,1), то предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние;

S = (0,0,0), то налицо кризисное финансовое состояние (банкротство).

1.2.4 Анализ деловой активности и рентабельности предприятия

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала.

Речь идёт о комплексном понятии, включающем в себя движение оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

1.Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

2. Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоёмкости. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Фондоёмкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в копейках), авансированных на один рубль выручки от реализации продукции.

3. Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоёмкости.

4. Эффективность использования капитала в целом следующая. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего характеризуется его рентабельностью /2, 7, 16/.

Итак, основными показателями деловой активности являются:

1) оборачиваемость средств в расчётах (оборотах) определяется отношением выручки от реализации к средней дебиторской задолженности;

2) оборачиваемость средств в расчётах (в днях) - делим 360 дней на оборачиваемость средств в расчётах (оборотах);

3) оборачиваемость запасов (в оборотах) - отношение себестоимости реализации к средним запасам;

4) оборачиваемость запасов (в днях) - делим 360 дней на оборачиваемость запасов (в оборотах);

5) оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) - находим путём деления произведения средней кредиторской задолженности и 360 дней на себестоимость реализации;

6) продолжительность операционного цикла определяется как сумма показателей оборачиваемость запасов (в днях) и оборачиваемость средств в расчётах (в днях);

7) продолжительность финансового цикла находится как разность между продолжительностью операционного цикла и оборачиваемостью кредиторской задолженности (в днях);

8) коэффициент погашаемости дебиторской задолженности - это отношение средней дебиторской задолженности к выручке от реализаци;

9) оборачиваемость собственного капитала вычисляется путём деления выручки от реализации на среднюю величину собственного капитала;

10) оборачиваемость совокупного капитала определяется отношением выручки от реализации к итогу среднего баланса /8,17/.

К основным показателям рентабельности относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчёте можно использовать либо общую прибыль отчётного периода, либо чистую прибыль.

Анализируя рентабельность в пространственно - временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчётного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает.

Вторая особенность определяется проблемой риска.

Третья особенность связана с проблемой оценки. В частности, числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной покупательской способности. Числитель показателя, то есть прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, то есть собственный капитал, складывался в течение ряда лет. Он выражен в книжной (учётной) оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей оценки.

Несложным, но весьма эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчёта о финансовых результатах и их использовании. Его назначение - характеристика динамики удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности продукции, влияния факторов на изменение в динамике чистой прибыли.

Алгоритм расчёта показателей рентабельности следующий:

1) рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации к выручке от реализации;

2) рентабельность основной деятельности - прибыль от реализации делим на затраты на производство и сбыт продукции;

3) рентабельность совокупного капитала - это отношение чистой прибыли и итога среднего баланса;

4) рентабельность собственного капитала определяется как частное от деления чистой прибыли на среднюю величину собственного капитала;

5)период окупаемость собственного капитала есть отношение средне величины собственного капитала к чистой прибыли / 8, 9, 10,13/.

2. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО "АСФАЛЬТ"

2.1 Краткая характеристика ЗАО "Асфальт"

17 октября 1990 года был зарегистрирован кооператив "Асфальт". Он был создан при ДСУ - 2 Дрынчиным А.В. Кооператив занимался строительством автомобильных дорог, после он был переименован в производственное акционерное предприятие "Асфальт". И уже в 1995 году на свет появилось ЗАО "Асфальт".Расположено данное предприятие в городе Благовещенске на улице Пограничной, 128, а также офис находится по адресу улица Богдана - Хмельницкого, 8.

Так как предприятие "Асфальт" является закрытым акционерным обществом, то все акции распределены между работниками предприятия. Всего 564 акции, номинальной стоимостью 200 рублей. Совет директоров ЗАО "Асфальт" состоит из трёх человек, председатель Донец И.А.

ЗАО "Асфальт" занимается строительством, ремонтом, содержанием автомобильных дорог и искусственных сооружений, добычей и переработкой природных нерудных материалов, производством асфальто - бетонных и бетонных смесей, ремонтом промышленных и гражданских зданий, организацией дорожного сервиса, проектированием ремонта автодорог и многим другим. Большая часть выполненных работ падает на заказчика "Амурупрадор" с финансированием из местных источников. Практически за эти объекты строительства расчёт идёт взаимозачётами, а это товар не всегда в нужной номенклатуре и по ценам далёким от низших на рынке. Кроме того, бартерный метод расчёта ведёт к двойному налогообложению, так как налогами облагаются строительно-монтажные работы и товары, предназначенные для взаиморасчётов, то есть идёт необоснованный перерасход средств.

2.2 Коэффициентный анализ финансового состояния

2.2.1 Оценка имущественного положения

Начнём анализ финансового состояния ЗАО "Асфальт" с оценки его имущественного положения. Для этого проведём горизонтальный и вертикальный анализ уплотнённого баланса предприятия, используя данные приложения 1.

Таблица 1 - Горизонтальный анализ уплотнённого баланса нетто

В таблице 2 рассмотрим вертикальный анализ (см. таблицу 2).

Таблица 2 Вертикальный анализ уплотнённого баланса - нетто

Исследуя таблицы 1 и 2, где показана динамика состава и структуры имущества ЗАО "Асфальт" и источников его финансового состояния можно сделать вывод о том, что общая стоимость имущества предприятия в 1998 году увеличилась на 46,84 %, что в абсолютной сумме составило 10699 тыс. рублей, а в 1999 году увеличилась ещё на 33,24 %, то есть на 11151 тыс. рублей. Это произошло за счёт увеличения иммобильных активов в 1998 году по сравнению с 1997 годом на 30,18 % (3229 тыс. рублей), в 1999 году по сравнению с 1998 годом на 30,34 % (3383 тыс. рублей).

Внеоборотные активы составляют большую часть прироста имущества. В 1998 году они увеличились на 20,35 %, что в абсолютной сумме составило

3229 тыс. рублей. В 1999 году этот показатель увеличился ещё на 17,72 % или 6383 тыс. рублей.

Наблюдается негативная тенденция по краткосрочной дебиторской задолженности, которая возросла в 1998 году по сравнению с 1997 годом на 8664 тыс. рублей, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом выросла ещё на

54,51 %, то есть на 6420 тыс. рублей.

Что касается денежных средств, то в 1998 году их величина возросла на 100 тыс. рублей, но в 1999 году она снизилась на 92 %, то есть на 92 тыс. рублей.

Рассмотрим отдельные статьи актива баланса. Так иммобильные активы составили в 1997 году 69,45 % против 56,93 % в 1998 году и 50,29 % в 1999 году. То есть в 1998 году по сравнению с 1997 годом этот показатель снизился на 12,52 %, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом упал ещё на 6,64 %.Это произошло из-за ускорения обращения основных средств.

Удельный вес оборотных активов возрос в 1998 году на 12,52 % и стал составлять 43,07 % от величины баланса, а в 1999 году ещё на 6,64 %, что составило 49,71 %. Данное увеличение произошло из - за увеличения дебиторской задолженности (на 24,04 % в 1998 году и на 4,73 % в 1999 году).

Анализируя пассив баланса, можно увидеть уменьшение заёмных средств (с 1876 тыс. рублей до 376 тыс. рублей, что составило 8,21 % и 1,12 % в 1997 и 1998 году соответственно, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом они упали на оставшиеся 1,12 %). А также увеличение кредиторской задолженности на 21,83 % в 1998 году по сравнению с 1997 годом и в 1998 году кредиторская задолженность стала составлять 63,46 % от величины баланса. Это увеличение связано с увеличением, а также по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, бюджетом и так далее.

В целом краткосрочные пассивы в 1998 году увеличились на 14,74 % и стал составлять 64,58 % от величины баланса, а в 1999 году их величина снизилась на 1,23 % и их удельный вес равнялся 63,35 %.

По данным приведённого в приложении баланса (см. приложение 1), динамика имущественного положения предприятия может быть охарактеризована так, как это показано в таблице 3 (см. таблицу 3).

Таблица 3 - Изменение имущественного положения предприятия

Теперь проведём коэффициентный анализ имущественного положения ЗАО "Асфальт". Для этого рассчитаем долю активной части основных средств, коэффициенты износа, обновления и выбытия и полученные данные сведём в таблицу, используя формулы 1-4 и данные сводного баланса.

Таблица 4 - Характеристика основных средств ЗАО "Асфальт"

На основании данных таблицы 4 можно сделать вывод, что в 1998 году доля активной части основных средств возросла на 0,04 из чего следует, что количество машин, оборудования и транспортных средств возросло. Это благоприятная тенденция развития предприятия. Коэффициент износа снизился на 0,06 в 1998 году и в 1999 году повысился на 0,19. Количество новых основных средств, поступивших в 1999 году было больше, чем в 1998 году, так как коэффициент обновления в 1998 году снизился на 0,06 и составил 0,02, а в 1999 году возрос на 0,19 и уже стал равняться 0,21. Однако, если коэффициент обновления в 1998 году снизился, то коэффициент выбытия увеличился на 0,1 и составил 0,15, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом возрос ещё на 0,09 и уже принял значение, равное 0,24. Это отрицательно сказывается на количестве основных средств предприятия.

2.2.2 Оценка ликвидности ЗАО "Асфальт"

Перед тем, как рассчитать коэффициенты ликвидности, сначала сделаем группировку активов и пассивов предприятия в 1997,1998 и 1999 годах по их срочности, а также определим степень покрытия активов пассивами по соответствующим группам и выявим динамику этих показателей (см.таблицу 5).

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса

Произведя группировку активов и пассивов в 1997, 1998 и 1999 годах по степени их срочности, можно сделать следующие выводы - в 1997 году наиболее ликвидные активы не покрыли целиком наиболее срочные обязательства на 9509 тыс. рублей. В 1998 и 1999 годах недостаток платёжных средств увеличился на 11678 и 6902 тыс. рублей, что составило 21187 и 28089 тыс. рублей соответственно.

Если затрагивать краткосрочные пассивы, то в 1997 году у предприятия был недостаток платёжных средств, он составил 597 тыс. рублей. В 1998 и 1999 годах краткосрочные пассивы были полностью покрыты быстро реализуемыми активами. Кроме того отмечается излишек платёжных средств в 1998 году в размере 9567 тыс. рублей, а в 1999 году - 15363 тыс. рублей. Это произошло за счёт сокращения заёмных средств и увеличения дебиторской задолженности.

Что касается долгосрочных пассивов, то они полностью покрываются медленно реализуемыми активами и даже с излишком на 19997 год в размере 5699 тыс. рублей, на 1998 год - 4405 тыс. рублей и на 1999 год - 6630 тыс. рублей. Это связано с резким сокращением медленно реализуемых активов.

Если рассмотреть постоянные пассивы, то на протяжении всего периода с 1997 по 1999 года возникает излишек в размере 4407 тыс. рублей на 1997 год, 7215 тыс. рублей на 1998 год и 6096 тыс. рублей на 1999 год.

В заключении можно отметить, что ЗАО "Асфальт" не является абсолютно ликвидным.

Для того, чтобы оценить ликвидность предприятия в краткосрочной перспективе, рассчитаем показатели с помощью формул 5 - 12 и полученные данные сведём в таблицу (см. таблицу 6).

Таблица 6 - Коэффициентный анализ ликвидности ЗАО "Асфальт"

Основываясь на данные таблицы 6, можно сделать вывод, что присутствует недостаток собственных оборотных средств, который увеличился на 2808 тыс. рублей в 1998 году, а в 1999 году снизился на 1119 тыс. рублей. Это отрицательный фактор, который свидетельствует о том, что есть недостаток источников покрытия текущих активов предприятия.

Заметим, что коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,06 и 0,11 в 1998 и 1999 годах соответственно и составил 0,61 в 1997 году, 0,67 в 1998 году и 0,78 в 1999 году. Это значит, что собственные оборотные средства, идущие на погашение краткосрочных обязательств увеличились. Значение этого показателя не соответствует норме. Увеличение характеризует благоприятную тенденцию.

Прослеживается также увеличение коэффициента быстрой ликвидности, что говорит об увеличении возможности ЗАО "Асфальт" немедленно оплатить все свои обязательства. Этот показатель в 1997 году составил 0,11 и в 1998 году - 0,46, что ниже нормы. В 1999 году коэффициент быстрой ликвидности достиг 0,56 и стал находиться в должном пределе.

В 1997 году коэффициент абсолютной ликвидности был равен 0. В 1998 году он увеличился на 0,005 и составил 0,005, что произошло из - за увеличения денежных средств для покрытия краткосрочных пассивов. В 1999 году этот показатель снизился на 0,0047 и уже стал равняться 0,0003. Так как коэффициент абсолютной ликвидности должен варьировать в пределах от 0,05 до 0,2, то этот показатель у ЗАО "Асфальт" находится значительно ниже нормы.

Показатель маневренности собственных оборотных средств в 1997 году равняется 0, а в 1998 и 1999 годах снижался на 0,014 и 0,0013 соответственно, что говорит об отсутствии собственных оборотных средств в форме денежных средств.

Оставшиеся показатели также имеют отрицательное значение. Причём в 1998 году их значение снизилось на 0,87, а в 1999 году увеличилось на 0,75 и стало составлять в 1998 году -0,014, а в 1999 году -0,0013. Это говорит о том, что запасы не покрываются собственными оборотными средствами, и финансовой неустойчивости.

Также можно сказать, что ЗАО "Асфальт" не в силах полностью оплатить свои краткосрочные обязательства. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов в 1997 году составляла -0,77, в 1998 году снизилась на 0,87, а в 1999 году увеличилась на 0,75 и уже стала равняться -0,89. Следовательно, собственных оборотных средств не хватает для того, чтобы покрыть запасы.

Коэффициент покрытия запасов в 1997 году составляет -0,77, в 1998 году он снизился на 0,87 и уже стал принимать значение -1,64, а в 1999 году увеличился на 0,75 и стал равняться -0,87. Однако даже это возрастание не позволяет достичь единицы, которая является границей для определения устойчивости предприятия. То есть можно сделать вывод, что ЗАО "Асфальт" имеет очень неустойчивое финансовое состояние.

2.2.3 Оценка финансовой устойчивости ЗАО "Асфальт"

Теперь охарактеризуем финансовую устойчивость данного предприятия на с помощью трёхкомпонентного показателя типа финансовой ситуации. Для этого воспользуемся формулами 21 - 23. Полученные данные сведём в таблицу (см. таблицу 7).

Таблица 7 - Оценка финансового состояния ЗАО "Асфальт"

Воспользовавшись формулами 13 - 17, проведём коэффициентный анализ Финансовой устойчивости ЗАО "Асфальт" и полученные данные сведём в таблицу (см. таблицу 8).

Таблица 8 - Коэффициентный анализ финансовой устойчивости ЗАО "Асфальт"

На основании системы абсолютных показателей обеспечения запасов и затрат, источниками средств для их формирования можно сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО "Асфальт" на протяжении трёх лет является кризисным. Это говорит о том, что предприятие стоит на гране банкротства. В 1998 году по сравнению с 1997 годом положение ухудшилось: наблюдается снижение запасов и затрат на 1294 тыс. рублей, а собственных оборотных средств на 2808 тыс. рублей, общей величины источников - на 4308 тыс. рублей.

В 1999 году по сравнению с 1998 годом положение несколько улучшилось: величина запасов и затрат увеличилась на 2440 тыс. рублей, собственных оборотных средств - на 1119 тыс. рублей, а величина источников - на 743 тыс. рублей.

Опираясь на коэффициентный анализ финансовой устойчивости, сделаем вывод, что увеличение коэффициента финансовой зависимости в 1998 году на 0,83, что составило 2,82. Это означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. В 1999 году этот показатель снизился на 0,09 и уже стал равняться 2,73, однако этот коэффициент остаётся достаточно высоким, что говорит о большой зависимости предприятия.

В 1998 году снижается коэффициент маневренности собственного капитала на 0,23, что также подтверждает уменьшение использования собственного капитала в финансировании и использовании текущей деятельности. В 1999 году этот показатель несколько увеличился на 0,24 и составил -0,37.

Коэффициенты структуры долгосрочных вложений и долгосрочного привлечения заёмных средств равны нулю с 1997 по 1999 года, так как долгосрочные пассивы отсутствуют. То есть нет основных средств и прочих внеоборотных активов, которые профинансированы внешними инвесторами.

Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств в 1997 году имел значение -2,58, в 1998 году он снизился на 0,42, а в 1999 году упал аж на 1,64 и уже стал составлять -4,64. Это лишний раз подтверждает тот факт, что ЗАО "Асфальт" не зависит от внешних инвесторов.

2.2.4 Оценка деловой активности и рентабельности ЗАО "Асфальт"

Последней характеристикой финансового состояния предприятия является анализ деловой активности и рентабельности. Для расчёта показателей воспользуемся алгоритмами расчёта, которые указаны выше, и полученные данные сведём в таблицу.

Начнём с определения деловой активности предприятия (см. таблицу 9).

Таблица 9 - Показатели деловой активности ЗАО "Асфальт"

Теперь рассмотрим рентабельность предприятия (см. таблицу 10).

Таблица 10 - Показатели рентабельности ЗАО "Асфальт"

Опираясь на данные таблицы 9, можно отметить, что оборачиваемость средств в расчётах (в оборотах) в 1998 году по сравнению с 1997 годом упала на 26,61, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом увеличилась на 0,63. Это значит, что в 1999 году увеличился объём высвобожденных средств из дебиторской задолженности, то есть дебиторы быстрее погашают свою задолженность перед ЗАО "Асфальт", хотя величина времени, которое используется на получение денежных средств от покупателей. В 1998 году этот же показатель, но в днях увеличился на 60,47, а в 1999 году - упала на 8,03 с 71,86, что составило 63,83.

Проводя последующий анализ таблицы 9, получаем, что увеличение оборачиваемости запасов (в оборотах) на 4,25 в 1998 году и ещё на 0,44 в 1999 году показывает увеличение объёма использования этих запасов и увеличение объёма их реализации. Оборачиваемость собственного капитала снизилась в течение всего периода с 1997 по 1999 года. В 1998 году по сравнению с 1997 годом спад составил 3,29, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом -0,05.

Прослеживается снижение коэффициента оборачиваемости совокупного капитала на 0,29 в 1998 и увеличение его в 1999 году на 0,46. Это говорит о том, что в 1998 году эффективность использования всех имеющихся ресурсов снизилась, в отличии от 1999 года. Резкое увеличение коэффициента операционного цикла в 1998 году на 40,49 говорит о том, что увеличился период, в течение которого денежные средства находятся в активах предприятия. Это является негативной тенденцией. Однако в 1999 году этот коэффициент снизился на 9,27 и составил 94,94.

Аналогичная ситуация наблюдается и при рассмотрении коэффициента продолжительности финансового цикла. Он увеличился на 26,62 в 1998 году и составил 14,26, а в 1999 году упал на 6,66 и уже стал равняться 7,6. Увеличение коэффициента кредиторской задолженности на 13,87 в 1998 году - явление отрицательное, а снижение этого показателя в 1999 году на 2,61 - положительное, которое говорит о снижении среднего количества дней, необходимых предприятию для оплаты кредиторской задолженности.

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности снизился на 0,02 в 1999 году. Это говорит о снижении суммы рублей дебиторской задолженности, приходящихся на 1 рубль выручки от реализации. В 1998 году этот показатель увеличился на 0,17.

Рассматривая таблицу 10, можно отметить, что чистая прибыль в 1998 году снизилась на 284 тыс. рублей и составила -9 тыс. рублей. В 1999 году она увеличилась на 5316 тыс. рублей. Также из последней таблицы видно, что все показатели рентабельности в 1998 году уменьшились, иными словами, рентабельность продукции снизилась на 0,04 и составила 0,02. Это вызвано увеличением выручки от реализации.

Снижение коэффициента рентабельности совокупного капитала на 0,0103 с 0,01 до -0,0003 свидетельствует о снижении денежных единиц активов, требуемых для получения одной денежной единицы прибыли. Снизилась рентабельность собственного капитала на 0,0208, а это свидетельствует о снижении эффективности использования инвестиционного капитала. Период окупаемости собственного капитала также снизился на 1361,67. В 1999 году все показатели рентабельности возросли. Так, рентабельность продукции увеличилась на 0,07, рентабельность совокупного капитала - на 0,1203, рентабельность собственного капитала - на 0,3208, а период окупаемости собственного капитала вырос на 1323,08 и составил 3,08.

2.3 Общая оценка финансового состояния ЗАО "Асфальт"

За 1998 год положение предприятия резко ухудшилось, а в 1999 году финансовое состояние улучшилось. В 1998 году значительно упало значение чистой прибыли - 9 тыс. рублей, однако в 1999 году выросло на 5325 пункта и уже составило 5316 тыс. рублей. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, деловая активность ЗАО "Асфальт" значительно упала, что не позволило увеличить доходность совокупного, производственного и собственного капитала. В результате не произошло выплат дивидендов по акциям, повышения имиджа и инвестиционной привлекательности предприятия.

Однако, положительным является факт снижения количества заёмных средств в 1998 году на 1500 пунктов, что составило 376 тыс. рублей, а в 1999 году заёмные средства вообще отсутствуют.

В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных активов, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением дебиторской задолженности и ростом в 1999 году запасов, а в 1998 году - денежных средств.

Характеризуя состояние и качество активов, необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов на протяжении трёх лет снижалась, а коэффициент выбытия увеличивался. Обновление основных фондов в 1998 году снизилось, а уже в 1999 году стало незначительно увеличиваться.

В 1998 году снизилась рентабельность продукции, а также рентабельность собственного и совокупного капитала. Однако в 1999 году все эти показатели стали увеличиваться.

Что касается соотношения собственных и привлечённых средств, то можно сказать следующее: коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств постоянно снижался. А именно: в 1998 году он упал на 0,42 и составил -3,0, а в 1999 году снизился ещё на 1,64 и уже стал принимать значение -4,64. Снижение значений данного коэффициента свидетельствует об снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов, то есть увеличение финансовой устойчивости предприятия.

Анализ коэффициентов ликвидности показывает, что коэффициенты текущей и быстрой ликвидности в период с 1997 по 1999 года возрастали. Это говорит о том, что постепенно снижался недостаток источников покрытия текущих активов предприятия и возрастала возможность немедленно оплатить все свои обязательства, что произошло из - за увеличения денежных средств для покрытия краткосрочных пассивов.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 1998 году увеличился на 0,005, однако в 1999 году он упал до 0,0003. Этот показатель находится значительно ниже нормы, поэтому, несмотря на рост коэффициента текущей ликвидности, платёжная готовность ЗАО "Асфальт" остаётся на низком уровне.

Всё сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО "Асфальт" является кризисным, то есть ему грозит банкротство. Следовательно, деловые партнёры, инвесторы и кредиторы должны усомниться в его платёжеспособности. Это предприятие имеет задолженности по оплате труда, платежам в бюджет, краткосрочная дебиторская задолженность постоянно возрастает.

Однако, предприятие ещё может улучшить своё финансовое состояние. Для этого необходимо применить один из нескольких методов, указанных ниже.

3. МЕТОДЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО "АСФАЛЬТ"

Итак, финансовое состояние ЗАО "Асфальт" является кризисным. Для того, чтобы предприятие не объявили банкротом, необходимо применять срочные меры.

Я перечислю лишь некоторые.

1. Увеличение заёмных средств будет способствовать увеличению денежных средств.

2. Основной статьёй внеоборотных активов является статья основных средств. Поэтому для увеличения количества денежных средств и собственных оборотных средств рекомендуется сдавать в аренду редко используемые основные средства.

3. Увеличение заёмного капитала или собственных денежных средств на расчётном счёте позволит снизить кредиторскую задолженность.

4. За счёт снижения себестоимости и увеличения объёма производства снизятся убытки.

5.Снижение налогового бремени также будет способствовать развитию финансовой устойчивости предприятия, так как количество денежных средств увеличиться. В результате этого ЗАО "Асфальт" сможет вовремя расплатиться с бюджетом, следовательно, не будут набегать пени и штрафы.

6. Для того чтобы повысить финансовое состояние предприятия, необходимо улучшить некоторые его показатели.

Например, это коэффициент абсолютной ликвидности. Для того, чтобы этот показатель варьировал в должном пределе, увеличим количество денежных средств за счёт сокращения дебиторской задолженности. В свою очередь дебиторскую задолженность можно сократить за счёт принятия жёстких мер по отношению к дебиторам: прекращение оказания работ и услуг по строительству и ремонту автодорог хотя бы до частичного погашения долга; подать в суд, однако это принесёт дополнительные расходы. Прежде чем сделать этот шаг, необходимо сопоставить расходы и полученные в будущем доходы.

Проведём анализ улучшения коэффициента абсолютной ликвидности в 2000 году по сравнению с 1999 годом.

Предположим, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2000 году было такое же, как и в 1999 году, то есть равняется 0,0003. Так же осталось прежним значение денежных средств - 8 тыс. рублей, а краткосрочных пассивов - 28312 тыс. рублей.

Теперь рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности при условии, что дебиторская задолженность сократилась на 5000 тыс. рублей, следовательно денежные средства составили 5008 тыс. рублей, а краткосрочные пассивы остались на том же уровне. Для этого воспользуемся формулой 12 и данными сводного баланса и получим, что:

Абсолютной ликвидности = 5008: 28312 = 0,18.

Итак, используя полученные данные, можно сделать вывод, что в 2000 году предполагаемый коэффициент абсолютной ликвидности варьирует в должном пределе. Причём за счёт изменений, изложенных выше, предполагаемый коэффициент абсолютной ликвидности в 2000 году по сравнению с действительным в 1999 году он увеличился на 0,1797 и стал составлять 0,18.

Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод, что кризисное состояние ЗАО "Асфальт" можно сменить на более усойчивое в основном за счёт увеличения денежных средств и увеличения заёмных средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчётном периоде, а также возможности развития субъекта на перспективу. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

Подобные документы

Понятие финансового состояния и платежеспособности фирмы. Методика анализа имущественного положения, ликвидности и деловой активности. Организационная структура ОАО "Астраханская энергосбытовая компания". Мероприятия по улучшению финансового состояния.

курсовая работа , добавлен 14.11.2013


Порядок проведения, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия, его информационное обеспечение. Анализ финансового состояния ОАО "АВТОВАЗ", оценка его ликвидности, рентабельности и деловой активности, разработка путей совершенствования.

курсовая работа , добавлен 10.07.2009


Цели и задачи диагностики экономико-финансового состояния предприятия. Анализ баланса и структуры капитала, оценка финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и деловой активности. Оценка финансовых результатов и рентабельности предприятия.

дипломная работа , добавлен 13.10.2011


Понятие, значение анализа и информационная база оценки финансового состояния предприятия. Оценка финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия на примере ОАО "ТАИФ-НК". Направления улучшения финансового состояния предприятия.

дипломная работа , добавлен 11.11.2010


дипломная работа , добавлен 12.11.2012


Характеристика хозяйственной деятельности ОАО НК "Русснефть". Оценка имущественного положения и структуры капитала. Анализ ликвидности, платежеспособности, прибыли, рентабельности и деловой активности. Предложения по улучшению финансового положения.

курсовая работа , добавлен 19.11.2014


Понятие, причины возникновения, признаки и последствия банкротства. Основные методы определения несостоятельности предприятия. Диагностика финансового состояния ОАО "Стройком", оценка его имущественного положения, ликвидности и платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 24.12.2013


Роль и значение финансового анализа в рыночной экономике. Способ выявления резервов сокращения затрат. Анализ структуры и ликвидности баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости, рентабельности предприятия. Оценка его деловой активности.

курсовая работа , добавлен 15.05.2014


Теоретические основы, значение и задачи финансового анализа предприятия. Оценка финансового состояния предприятия ООО "Торговый дом "Швейные товары" по платежеспособности, ликвидности, материальной устойчивости, деловой активности и рентабельности.

дипломная работа , добавлен 09.02.2012


Теоретические аспекты оценки финансового состояния. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия. Правовое регулирование деятельности предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия. Прогнозирование устойчивости.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость, во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия .

Поэтому необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой независимости (финансовой автономии, концентрации собственного капитала) - это удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса. Его значение рассчитывается по формуле (2.8).

Кск = Собственный капитал предприятия = СК =

Общая валюта баланса А

= стр.490 + стр.640 + стр.650 . (2.8)

Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. Нормальное минимальное значение показателя 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность выполнения предприятием своих обязательств.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала - удельный вес заемных средств в общей валюте нетто-баланса - показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера. Значение коэффициента концентрации заемного капитала рассчитывается по формуле (2.9).

Кзк = Заемный капитал = ДКЗ + ККЗ + КЗ + ПКО =

Общая валюта нетто-баланса А

= (2.9)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

ККЗ- краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность;

ПКО - прочие краткосрочные обязательства.

3. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле (2.10)

Кфз = Общая валюта нетто-баланса = А =

= стр. 300 (2.10)

стр. 490 + стр.640 + стр. 650

Это обратный показатель коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение коэффициента рассчитывается по формуле (2.11).

Км = Собственный оборотный капитал = СОК =

Собственный капитал предприятия СК

= - стр.190 (2.11)

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650

5. Коэффициент текущей задолженности рассчитывается по формуле (2.12).

Ктз = Краткосрочные обязательства = КО =

Общая валюта нетто-баланса А

= стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660 (2.12)

Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера.

6. Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по формуле (2.13).

Куф = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства =

Общая валюта нетто-баланса

= СК + ДО = стр. 490 + стр. 640 + стр.650 + стр. 590 (2.13)

Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости.

7. Коэффициент финансирования - рассчитывается как отношение собственных источников к заемным и показывает размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников:

Кф = Собственный капитал = СК =

Заемный капитал ЗК

= (2.14)

стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660

8. Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования. Эти коэффициенты рассчитываются исходя из балансового уравнения (1.2). В данном случае в расчет принимают лишь долгосрочные источники средств (капитализированные источники). Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Кки), исчисляемые по формулам (2.15 - 2.16).

Кдзс = Долгосрочные обязательства = ДО =

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства СК+ДО

= стр. 590 (2.15)

Кки = Собственный капитал = СК =Собственный капитал + Долгосрочные обязательства СК+ДО= стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 (2.16)

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590

9. Коэффициент постоянного актива - рассчитывается как отношение внеоборотных активов к общей сумме собственных средств и показывает долю иммобилизированных средств в собственных источниках:

Кпа = Внеоборотные активы = ВОА = стр. 190 (2.17)

Собственный капитал СК стр.490 + стр.640 + стр.650

10. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами - рассчитывается путем деления собственных средств в обороте на стоимость оборотных средств и показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников:

Косс = Собственный капитал - Внеоборотные активы = СК - ВОА =

Оборотные активы О А

= стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 190 (2.18)

11. Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается путем деления суммы затрат в незавершенном производстве, сырья и материалов, основных средств к общей сумме нетто-баланса:

Основные средства + Сырье и материалы + Затраты в незавершенном

Кр = производстве =

Общая валюта нетто-баланса

= стр. 120 + стр. 211 + стр. 213 (2.19)

12. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска - отношение заемного капитала к собственному:

Кфл = Заемный капитал = ЗК =

Собственный капитал СК

= стр. 590 + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660 (2.20)

стр. 490 + стр. 640 + стр. 650

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия.

Для общей оценки изменения финансовой устойчивости может быть использована формула (2.21):

• ? Фу = (1+ 2Кд + Коб + Кр + Кп + Кф) - 1,(2.21)
• (1+ 2Кд + Коб + Кр + Кп + Кф)

где? Фу - изменение финансовой устойчивости в анализируемом периоде;

Кд - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

Коб - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами;

Кр - коэффициент реальной стоимости имущества;

Кп - коэффициент постоянного актива;

Кф - коэффициент финансирования;

к, н - значения показателей на конец и начало периода.

Если? Фу больше 0, финансовая устойчивость в течение анализируемого периода окрепла, если меньше 0 - ослабла. Все приведенные коэффициенты (кроме коэффициента финансового левериджа) находятся в прямой зависимости от изменения финансовой устойчивости. Рост каждого из них подтверждает укрепление финансовой устойчивости .

Расчет показателей финансовой устойчивости МУП «Жилищник» представлен в табл. 2.5, данные которой позволяют оценить его финансовое состояние на начало и конец анализируемого периода и динамику.

Коэффициент финансовой независимости характеризует роль собственного капитала в формировании активов предприятия. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их предприятия. Коэффициент независимости организации на протяжении 2004-2005 гг. имел отрицательное значение. На конец 2005 г. этот показатель составил -0,78. Полученное значение говорит о полной зависимости МУП «Жилищник» от заемного капитала. Запасы финансируются в большей степени за счет обязательств.

Вследствие этого можно отметить превышение нормативного показателя коэффициента концентрации заемного капитала. На начало 2005 г. показатель превышал нормативное значение в 2,76 раза, к концу 2005 г. превышение увеличилось до 3,56 раза. Для повышения финансовой устойчивости организации необходимо наращивать долю собственных источников. Руководству необходимо изыскивать способы повышения эффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности), принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли.

Значение коэффициента финансовой устойчивости на конец периода равно -0,78, что значительно ниже общепринятого в мировой практике значения (нормальное значение в мировой практике: около 0,9; критическое менее 0,75).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала и на конец 2004 г. и на конец 2005г. составило 1,01. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации. Положительное значение данного коэффициента не говорит о нормальном финансовом состоянии МУП «Жилищник», так как на предприятии нет собственного оборотного капитала, а убытки превышают величину собственного капитала.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеет отрицательный показатель (на начало 2004 г. оно равно - 0,40, на конец 2005 г. - 0,79), что показывает, что материально-производственные запасы фактически приобретены за счет заемных средств, поскольку у МУП «Жилищник» нет предназначенных для этих целей собственных оборотных средств.

Так как запасы и затраты не обеспечены собственными источниками средств, требуется определить, насколько они покрываются размером собственного капитала в сумме с долгосрочными кредитами и займами. Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств является стабильным источником финансирования. Она называется перманентным, т.е. постоянным капиталом.

Коэффициент текущей задолженности показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной как в начале, так и в конце анализируемого периода. Вследствие этого можно сделать вывод, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками средств равен коэффициенту обеспеченности оборотных активов собственными средствами, что свидетельствует о том, что постоянный капитал МУП «Жилищник» также не покрывает величину запасов и затрат. Постоянных источников, как и собственного капитала, недостаточно даже для покрытия внеоборотных активов.

Коэффициент реальной стоимости имущества ниже нормы (нормативное значение должно быть больше 0,5; на 1 января 2006 г. значение составило 0,04), т.е. предприятию целесообразно привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения.

Коэффициенты независимости, финансовой зависимости, финансовой устойчивости, финансирования, постоянного актива, а также коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на протяжении анализируемого периода имеют отрицательные значения, что объясняется тем, что убыток на предприятии превышает сумму собственного капитала.

Определим общую оценку изменения финансовой устойчивости используя формулу (2.21) и данные табл.2.5:

• 2004г.: ? Фу = (1+ 2*0 + (-0,83) + 0,05 + (-0,01) + (-0,45)) - 1 = -1,73 (1+ 2*0 + (-0,40) + 0,04 + (-0,04) + (-0,27))
• 2005г.: ? Фу = (1+ 2*0 + (-0,79) + 0,04 + (-0,01) + (-0,44)) - 1 = -0,17 (1+ 2*0 + (-0,83) + 0,05 + (-0,01) + (-0,45))

То есть за 2004 г. финансовая устойчивость МУП «Жилищник» снизилась на 173% , за 2005 г. еще дополнительно на 17%.

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия на 1 января 2006 г. получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены в табл. 2.6, после чего полученные данные суммировались.

Таблица 2.6 Показатели финансового положения МУП «Жилищник» за 2005 г.

На конец 2005 г. финансовое положение МУП «Жилищник» можно охарактеризовать как критическое. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил -1,52. Это значит, что большинство показателей финансового положения организации имеют критическое значение.

На основании сделанных расчетов можно судить о том, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Предприятие не обладает достаточной степенью независимости от заемных источников. Собственных источников хватает лишь на покрытие незначительной части оборотных активов. Запасы финансируются в большей степени за счет обязательств. Оборотных активов предприятия недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации МУП «Жилищник» находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Цикл управления компанией включает в себя следующие этапы:

1. Постановка целей

2. Планирование

3. Исполнение

4. Контроль

6. Формирование управленческого воздействия

7. Корректировка планов/целей

Такая структура характерна как для стратегического управления , в рамках которого разрабатывается бизнес-идеология компании и ставятся долгосрочные (качественные) цели, так и для оперативного управления , задачей которого является поддержание от периода к периоду пошаговой реализации целей, поставленных на стратегическом уровне.

Бюджетное управление (как методика оперативного финансового управления) также проходит по вышеуказанному циклу, и значение этапа анализа заключается:

a. На уровне всего периода — в оценке значений планируемых и достигнутых финансовых показателей периода на соответствие стратегическим целям.

b. На уровне текущего управления — в оценке величины отклонений достигнутых значений показателей от запланированных для данного периода.

Именно на основе анализа можно сформировать обоснованное и своевременное управленческое решение по корректировке оперативных планов (целей) предприятия либо о продолжении выбранного курса.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия как основа для выработки управленческих решений является важнейшим этапом в процессе бюджетирования.

Выбор показателей для анализа и принятия управленческих решений

В основе любого метода анализа лежит расчет показателей или их групп (управленческих отчетов) и сравнение полученных значений с установленными нормативами.

Можно выделить множество управленческих отчетов и показателей, и теоретически каждый из таких показателей или их разновидностей можно рассчитать для конкретного предприятия. Однако, на практике важнейшим шагом в разработке системы управленческого анализа является выбор всего нескольких основных показателей , на которые будут ориентироваться менеджеры предприятия в своей деятельности.

Причины этого заключаются в следующем:

1. Длинный перечень показателей, имеющих, скорее всего, разнонаправленную динамику, не позволяет однозначно определить, улучшилось или ухудшилось экономическое положение предприятия за анализируемый период.

2. Эффективно управляемое предприятие имеет конкретную систему целей (в том числе финансовых), оценить достижение которых можно через соответствующий им ограниченный набор показателей. Таким образом, остальные показатели несут излишнюю для управления информацию и только усложняют процесс сбора и обработки данных.

Определяя набор необходимых для себя показателей, нужно ориентироваться на:

1. Специфику бизнеса, отрасли или продукта

2. Цели, поставленные на предприятии.

Установление нормативов для сравнения показателей

Главным моментом анализа является сравнение полученных значений. Сравнение может производиться по различным периодам, бизнесам и направлениям деятельности, плану и факту, а также относительно нормативных значений коэффициентов. Такие нормативы берутся из следующих источников:

• данные статистических исследований отрасли или всей национальной экономики;
• оценки рейтинговых агентств и консалтинговых фирм;
• собственные статистические данные компании по истории своей деятельности;
• оценки руководителей предприятия.

Преимуществом использования общепринятых нормативных значений является простота и дешевизна их получения, а недостатком — большая вероятность их неадекватности специфике конкретного предприятия. Ситуация с самостоятельно определяемыми нормативами обратная: их получение сопряжено с высокими затратами времени, информации, труда, квалификации и, в конечном счете, денег, но и полезность их для данного предприятия, скорее всего, будет значительно выше.

Вообще, мы бы не рекомендовали брать конкретные значения нормативов из учебников по экономическому анализу, особенно зарубежных, поскольку такие значения рассчитывались для предприятий, функционировавших в специфических для них национальных, экономических и отраслевых условиях и в другое время. Максимально информативным для каждого предприятия будут являться самостоятельно установленные им нормативы, базирующиеся на собираемой от периода к периоду на самом предприятии статистике.

Методы финансового анализа

Можно выделить следующие группы методов анализа:

1. Структурный анализ

2. Факторный анализ

3. Маржинальный анализ (анализ безубыточности)

4. Анализ отклонений.

Структурный анализ

Суть

1. Рассматривается показатель, имеющий определенную внутреннюю структуру, т.е. состоящий из нескольких частей (элементов).

2. Оцениваются доли каждой (или некоторых интересующих) из частей в общем значении показателя.

3. Делается вывод о том, какие из частей внесли наибольший (или наименьший) вклад в конечное значение показателя.

Цельи проведения структурного анализа в рамках бюджетного управления:

1. Оценка вклада статей (некоторых из статей или их групп) в общую величину бюджета за период.

2. Оценка влияния статей на динамику величины бюджета во времени.

В соответствии с этими целями можно выделить два основных вида структурного анализа:

1. Вертикальный структурный анализ

2. Горизонтальный структурный анализ.

Вертикальный структурный анализ

При данном методе анализа изучаются бюджеты или иные отчеты, сформированные на основе бюджетов, за период на предмет того, какие доли в общей величине бюджета (итоговой суммы по отчету) имеют входящие в него статьи.

Алгоритм проведения анализа:

1. Общая величина бюджета (итоговая сумма отчета) берется равной 100%

2. Величина статей и их групп относится к общей величине бюджета, и, таким образом, определяются доли статей (в процентах).

Примеры вертикального анализа:

1. Вертикальный анализ Бюджета по Балансу (см. Таблицу 1):

2. Вертикальный анализ Отчета о Прибылях и Убытках (см. Таблицу 2):

Горизонтальный структурный анализ

Данный метод анализа позволяет выявить тенденции изменения во времени отдельных статей и их групп в общем изменении валюты бюджета. В основе этого анализа лежит измерение относительного прироста (снижения) статей в измеряемом (плановом) периоде относительно предыдущих (текущего).

Существует два основных алгоритма проведения горизонтального анализа:

1. Базисный : значение показателя в каждом из последующих периодов сравнивается со значением в первом (базисном) из рассматриваемых периодов, берущимся равным 100%. Например, см. Таблицу 3:

2. Цепной: значение показателя в каждом из последующих периодов сравнивается со значением в предшествующем ему периоде, берущимся равным 100%. Например, см. Таблицу 4:

Факторный анализ

Суть данного метода заключается в следующем:

1. На основе полученных данных за период (как фактических, так и плановых) по определенным алгоритмам сравниваются между собой различные статьи бюджетов всех типов.

2. Найденные соотношения формируют группу показателей (коэффициентов, индексов).

3. Рассчитанные значения показателей сравниваются между собой и/или со значениями, принятыми в качестве нормативных (желаемых, допустимых или критических).

Цель проведения данного анализа в рамках бюджетного управления:

1. Оценить соответствие достигнутых показателей (в том числе и по плановым данным) тем значениям, которые предприятие рассматривает для себя в качестве нормативных.

2. Оценить степень влияния одних статей на другие и на общие показатели деятельности предприятия через систему коэффициентов.

Из множества видов факторного анализа для бюджетного управления целесообразно выделить следующие его виды:

1. Коэффициентный анализ

2. Анализ показателя Возврат на инвестиции (Return on Investments — ROI)

Коэффициентный анализ

В рамках данного анализа производится расчет определенных величин (коэффициентов), значения которых можно сравнивать между собой за различные периоды, по бизнесам, направлениям деятельности или статьям, а также с принятыми нормативными значениями.

Характеристика групп коэффициентов

1. Имущественное положение предприятия — описывается общая сумма средств, которыми располагает предприятие, доля основного и, соответственно, оборотного капиталов в общей сумме активов, доли введенных в эксплуатацию и выведенных из использования основных средств. Такие показатели, как доля основных средств , коэффициенты выбытия или обновления наиболее важны для промышленных предприятий, основу деятельности которых составляет использование станков и иного тяжелого оборудования. Для предприятий сферы торговли и услуг величины данных коэффициентов, как правило, невысоки и не содержат важной информации.

2. Ликвидность — оценивается способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основе расчета коэффициентов ликвидности лежит сопоставление текущих (оборотных) активов предприятия с его краткосрочными пассивами. Так как различные виды и группы оборотных активов обладают различной степенью ликвидности (так, например, просроченная дебиторская задолженность или запасы специфического сырья малопригодны для возврата долгов, тогда как денежные средства абсолютно ликвидны и будут приняты для погашения любых обязательств), то и рассчитывается несколько коэффициентов ликвидности. Коэффициенты ликвидности наиболее информативны и полезны для предприятий с относительно короткими производственными (торговыми) циклами: торговля товарами и оказание услуг массового спроса, легкая промышленность, кредитно-финансовые учреждения и т.п., — и менее значимы для предприятий с длинными периодами оборота вложенных средств: судо-, авиа- и крупное машиностроение, строительство, научные исследования и разработки, так как их активы изначально малоликвидны.

3. Финансовая устойчивость — оценивается структура источников финансирования с точки зрения собственности на них (собственные или заемные), степени доступности и риска пользования ими. Прежде всего, коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют зависимость предприятия от внешних контрагентов (кредиторов, инвесторов). Данная группа коэффициентов исключительно важна для предприятия, широко использующего банковские кредиты, облигации, венчурные инвестиции и иные формы долгосрочного привлечения средств.

4. Рентабельность — оценивается эффективность деятельности предприятия путем сопоставления его финансовых результатов и ресурсов, задействованных для достижения этих результатов.

Можно выделить следующие показатели

финансовых результатов :

1. оборот (валовая выручка);

2. выручка от основной деятельности (операционная выручка);

3. вклад на покрытие (маржинальный доход);

4. торговая наценка;

5. валовая прибыль;

6. прибыль до налогообложения;

7. чистая прибыль (прибыль к распределению);

8. нераспределенная прибыль;

и ресурсов :

1. продажи;

2. затраты (себестоимость продукции);

3. активы;

4. инвестиции;

5. запасы;

6. площади (торговые, производственные, общие и т.д.);

7. денежные средства;

8. клиенты

и прочее.

Например, для предприятий, в зависимости от отрасли, как правило, наиболее информативными коэффициентами являются:

• торговля: рентабельности продаж и отдача с торговых площадей;
• транспорт: отдача с километра пробега, пассажира или тонны груза;
• промышленное производство: рентабельность активов и рентабельность затрат;
• услуги: отдача с обслуженного (привлеченного) клиента.

5. Деловая активность — оценивается эффективность текущей основной деятельности предприятия. Для этого выручка от основной продукции сопоставляется с оборотным либо чистым (то есть, за вычетом обязательств) оборотным капиталом.

6. «Золотое правило» экономики предприятия — сравниваются между собой три показателя за два или более периода:

1. темп изменения прибыли;

2. темп изменения выручки от реализации;

3. темп изменения активов.

При этом предприятие признается эффективно функционирующим (как говорят, соблюдается «золотое правило»), если одновременно соблюдаются следующие условия:

1. темп изменения прибыли выше 100% (т.е. наблюдается прирост);

2. темп роста прибыли выше темпа увеличения выручки;

3. темп увеличения выручки выше темпа прироста активов.

Именно такое соотношение означает, что:

1. экономический потенциал предприятия увеличивается (рост активов);

2. объем реализации возрастает опережающими темпами, т.е., активы используются все более эффективно;

3. прибыль растет быстрее, чем выручка, что говорит об относительном снижении издержек.

Необходимо отметить, что в отдельных случаях (активное инвестирование, освоение новых сфер деятельности) «золотое правило» может в краткосрочном периоде не выполняться, однако, это еще не означает, что в долгосрочном периоде предприятие действует неэффективно.

Анализ показателя Возврат на инвестиции (Return on Investments — ROI)

Анализ показателя Возврат на инвестиции можно рассматривать как наиболее важный для бюджетного управления вид факторного анализа, поскольку он показывает эффективность деятельности предприятия на уровне Центра Инвестиций, т. е. самом верхнем уровне финансовой структуры. При этом анализируется финансовый результат, полученный на все средства, инвестированные собственниками в предприятие.

Алгоритм расчета показателя ROI:

Укрупнено коэффициент ROI рассчитывается как произведение рентабельности продаж на оборачиваемость активов. Каждый из этих двух показателей в свою очередь раскладывается на группы факторов, совместное действие которых повлияло на конкретные значения показателей.

Подробно схема расчета коэффициента ROI выглядит следующим образом:

1. Из производственной себестоимости, торговых, административных и прочих расходов складывается полная себестоимость

2. Вычитая из объема продаж (выручки) полную себестоимость, получаем чистую прибыль

3. Отношение чистой прибыли к продажам (выручке) дает показатель рентабельности

4. Денежные средства, дебиторская задолженность и запасы формируют оборотные активы

5. Земля, здания, сооружения и оборудование составляют основные (внеоборотные) активы

6. Отношение выручки к сумме оборотных и внеоборотных активов дает показатель оборачиваемости

7. На самом верхнем уровне из произведения рентабельности на оборачиваемость получается итоговый показатель ROI .

Наглядно описанная выше схема представляется в виде так называемого «Дерева ROI» .

Многофакторность коэффициента ROI делает его удобным инструментом для прогнозного моделирования: изменяя значение того или иного фактора, мы можем наблюдать, как при этом меняется итоговый результат, либо, наоборот, зафиксировав требуемое значение ROI, увидеть, в каких пределах допустимо варьировать факторные составляющие.

По разным бизнесам и отраслям значения самого коэффициента ROI и его составляющих могут сильно отличаться. Так, например, высокие показатели оборачиваемости при относительно низкой рентабельности будут характерны для предприятий, торгующих товарами массового спроса, а низкая оборачиваемость при высокой рентабельности — для торговли предметами роскоши (ювелирные изделия, антиквариат и т.п.).

Невозможно установить какое-то одно требуемое значение показателя ROI для всех предприятий и видов бизнеса. Поскольку ROI характеризует отдачу на инвестированный в предприятие капитал, то при его использовании, прежде всего, собственникам предприятия необходимо определить, какую отдачу на вложенные средства они хотели бы получать, и в соответствии с этим устанавливать индивидуальные для себя нормативы значения ROI.

Маржинальный анализ (Анализ безубыточности)

Суть данного метода заключается в сравнении постоянных затрат предприятия и маржинального дохода/вклада на покрытие.

Цель проведения данного вида анализа — анализ безубыточности позволяет оценить объемы реализации (как натуральные, так и стоимостные), необходимые для полного покрытия всех затрат при нулевой прибыли. С помощью этого анализа выявляются:

1. Минимальный уровень продаж, при котором предприятие будет способно продолжать свою деятельность, не неся убытков

2. Вклад каждого продукта (бизнеса) на покрытие постоянных общефирменных затрат, что дает возможность оптимизировать структуру производства и продаж фирмы, закрыть убыточные бизнесы либо оценить перспективы нового продукта.

Примечание: полноценное и достоверное проведение анализа безубыточности возможно только на предприятиях, ведущих учет затрат по признаку «Переменные — Постоянны».

Алгоритм проведения данного вида анализа:

1. Рассматриваются:

• постоянные затраты предприятия за период;
• удельные (на единицу продукции) либо совокупные переменные затраты;
• цена единицы продукции либо выручка от реализации;
• удельный маржинальный доход (другое название показателя — вклад на покрытие) как разница между ценой и удельными переменными затратами либо совокупный маржинальный доход как разница между выручкой и совокупными переменными затратами;
• коэффициент маржинального дохода (вклада на покрытие) как отношение совокупного маржинального дохода (вклада на покрытие) к выручке.

2. После определения этих величин вычисляются:

1. Точка безубыточности в натуральном выражении (в единицах продукции) как отношение постоянных затрат за период к удельному маржинальному доходу

2. Точка безубыточности в стоимостном выражении (в денежных единицах) как отношение постоянных затрат за период к коэффициенту маржинального дохода

3. Также целесообразно определить следующие показатели:

a. Запас финансовой прочности («козырек безопасности»), вычисляемый по формуле:

Запас Финансовой Прочности = (Объем продаж - Точка безубыточности) × 100% / Объем продаж

Показатель характеризует, насколько текущий объем продаж предприятия выше минимально необходимого.

b. Операционный рычаг , вычисляемый по формуле:

Операционный рычаг = Вклад на покрытие / Прибыль

Данная величина показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. При помощи показателя «операционный рычаг» характеризуется уровень предпринимательского риска: чем выше значение рычага, тем быстрее будет расти прибыль при расширении продаж, но также и убытки будут опережать сокращение выручки.

Операционный рычаг (и, соответственно, риск) будет выше у предприятий, в структуре себестоимости которых преобладают постоянные затраты, а ниже — у предприятий, несущих, в основном, переменные затраты. Например, если персонал предприятия работает на условиях постоянного оклада, то при сокращении продаж компания будет нести большие убытки, но зато при увеличении реализации ее прибыль будет расти опережающими темпами. Обратная ситуация: меньшие убытки и низкий рост прибыли, — будет наблюдаться при сдельной (переменной) оплате труда.

Важно соотношение операционного рычага и запаса финансовой прочности. При высоком значении ЗФП предприятие может позволить себе высокое (рисковое) значение рычага, так как зона убытков для него находится относительно далеко, а рост прибыли — значителен. При нахождении около точки безубыточности предприятию необходимо строже следить за значением операционного рычага, чтобы сократить потенциальные убытки.

Нормативы значений операционного рычага и ЗФП также должны устанавливаться на предприятии индивидуально в зависимости от степени риска, приемлемой с точки зрения менеджеров компании, и его текущего экономического положения.

Анализ отклонений

Анализ отклонений определяет разницу между конкретными значениями определенного показателя, причем значения могут браться в самых разнообразных разрезах хозяйственной деятельности предприятия.

Примеры:

• за период или на определенную дату;
• по регионам, бизнесам или филиалам;
• по центрам финансовой ответственности, организационным звеньям или юридическим лицам;
• по контрагентам, контрактам или продуктам.

Частный случай анализа отклонений, выделяемый в самостоятельную категорию, — план-фактный анализ. Данный анализ позволяет сравнивать запланированные и фактически достигнутые значения некоторого показателя.

Цель проведения план-фактного анализа в рамках бюджетного управления:

Так как финансовое планирование и учет полученных результатов являются основными составляющими бюджетного управления, то план-фактный анализ рассматривается как наиболее распространенный вид анализа в рамках бюджетирования.

Связь между различными методами анализа

Оценка план-фактных отклонений возможна по всем показателям, рассчитанным в любых других видах анализа. Таким образом, возникает проекция друг на друга двух классификаций видов анализа (см. Таблицу 5):

Примерный перечень показателей для анализа хозяйственной деятельности предприятия

Организационные основы проведения анализа

Регламентация процедуры анализа

Комплекс методов и процедур анализа, применяемых на предприятии, утверждается его руководством и закрепляется в «Положении об анализе», являющимся одним из регламентных документов, формируемых при постановке бюджетного управления, и обязательным для исполнения всеми ответственными за анализ сотрудниками.

При этом сама процедура проведения анализа на предприятии представляет собой бизнес-процесс (в определенном смысле, схожий с процессом бюджетного планирования), который также необходимо зафиксировать в «Положении об анализе» и соблюдать в каждом конкретном случае проведения.

Процедура анализа как бизнес-процесс характеризуется следующими составляющими:

1. Период анализа — временной период, за который проводится анализ определенных данных. Для проведения корректного план-фактного анализа его период должен совпадать с периодом (горизонтом и шагом) планирования по соответствующему объекту планирования: доходы и расходы, движения денежных средств, движение ТМЦ.

2. Участники анализа — лица, ответственные за проведение процедуры анализа. Регламентом может быть определено, что эти лица (или некоторые из них) объединены в Бюджетный комитет.

3. Документы для анализа — управленческие, бухгалтерские и иные отчеты, используемые в процедуре анализа.

4. Этапы анализа — последовательные логически связанные шаги, из которых состоит процедура анализа. Конкретный набор этих шагов определяется спецификой предприятия, но в общем случае можно выделить следующие этапы анализа:

a. Предоставление информации

b. Анализ информации

c. Подготовка исходной информации для корректировки целей/планов.

Информационные источники для анализа

Финансовый анализ ведется на базе:

a. учетной информации по фактам хозяйственной деятельности;

b. планируемым данным (как правило, агрегированным по статьям).

При этом возможно использование следующих учетных политик с соответствующей каждой из них документацией:

a. только бухгалтерской;

b. только управленческой;

c. одновременно бухгалтерской и управленческой.

Ведение управленческого учета, а тем более, двух методик учета параллельно, является достаточно дорогостоящим мероприятием, но именно управленческий учет дает возможность наиболее оперативно и адекватно анализировать данные.

Основными критериями оценки финансового состояния организации являются ее платежеспособность и ликвидность. При этом понятие платежеспособность шире понятия ликвидность. Так, под платежеспособностью понимают способность компании полностью выполнять свои обязательства по платежам, а также наличие у нее денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств. Термин ликвидность означает легкость реализации, продаж, превращения материальных ценностей в денежные средства.

Одной из основных задач анализа показателей ликвидности и платежеспособности компании является оценка степени близости организации к банкротству. Отметим, что показатели ликвидности не связаны с оценкой потенциала роста компании и отражают преимущественно сиюминутную ситуацию. Если же компания работает на перспективу, значимость показателей ликвидности существенно падает. Соответственно, оценку финансового состояния компании целесообразно начинать с анализа ее платежеспособности.

Основным способом определения платежеспособности и ликвидности компании является коэффициентный анализ.

Самым распространенным и широко применяемым методом оценки финансового состояния организации является коэффициентный анализ.

Коэффициентный анализ – это изучение уровня и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе финансовой отчетности или бухгалтерского учета.

При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базовыми величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и ряд смежных отчетных периодов

Для начала, определим, что такое финансовые коэффициенты. Финансовый коэффициент - это относительный показатель, рассчитываемый как отношение отдельных статей баланса и их комбинаций. Само собой что, для коэффициентного анализа информационной базой служит бухгалтерский баланс, т.е. он проводится на основании данных 1 и 2 формы баланса.

В экономической литературе под коэффициентным финансовым анализом, как правило, понимается изучение и анализ финансовой отчетности при помощи набора финансовых показателей (коэффициентов). Назначение коэффициентного анализа – описать компанию по нескольким базовым показателям, которые позволяют судить о ее финансовом состоянии.

При проведении коэффициентного анализа следует учитывать то что, нормальные или рекомендуемые значения были определены на основании анализа деятельности западных компаний и небыли адаптированы к российским условиям.

Кроме того необходимо осторожно относиться к методике сравнения коэффициентов с отраслевыми нормативами. Если в развитых странах основные пропорции сложились десятилетия назад, существует постоянный мониторинг всех изменений, то в России рыночная структура активов и пассивов предприятия находится в стадии становления, мониторинг в полном объеме не ведется. А если принять во внимание искажения отчетности, постоянные корректировки правил ее составления, то понятно, что выведение достаточно обоснованных новых нормативов по отраслям затруднительно.

Как уже не однократно отмечалось, в теории и практике встречается более двухсот коэффициентов, причем, иногда одни и те же коэффициенты выступают под разными названиями, в целом их можно свести в несколько групп, характеризующих отдельные стороны финансового положения организации. Всего основных четыре группы показателей:

1. Коэффициенты ликвидности.

2. Коэффициенты структуры капитала (устойчивости).

3. Коэффициенты рентабельности.

4. Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности).

В дальнейшем значения коэффициентов сравнивают с их рекомендуемым нормативом, в результате чего формируют мнение о платежеспособности или неплатежеспособности организации, ее финансовой устойчивости или неустойчивости, рентабельности деятельности, уровне деловой активности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств, которая влияет на сумму годовой выручки предприятия, на величину условно-постоянных расходов, на платежеспособность предприятия. На длительность нахождения средств предприятия в обороте влияют следующие факторы:

1. внутренние (эффективность стратегии управления активами, ценовая политика предприятия, способы оценки товарно-материальных ценностей и запасов предприятия);

2. внешние (отраслевая принадлежность организации, объем деятельности, уровень инфляции, характер хозяйственных отношений с партнерами).

Показатели деловой активности предприятия можно разделить на две группы.

1. Общие показатели оборачиваемости активов:

1. коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) – отражает скорость оборота совокупного капитала предприятия:

Ресурсоотдача = Выручка от реализации / Сумма активов;

2. коэффициент оборачиваемости оборотных средств – характеризует скорость оборота всех оборотных средств предприятия:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации / Сумма оборотных активов.

2. Показатели управления активами:

1. коэффициент отдачи нематериальных активов – отражает эффективность использования нематериальных активов:

Коэффициент отдачи нематериальных активов = = Выручка от реализации / Сумма нематериальных активов;

2. фондоотдача – показывает эффективность использования основных средств на предприятии:

Фондоотдача = Выручка от реализации / Сумма основных средств.

В процессе анализа деловой активности предприятия следует обратить особое внимание на длительность производственного цикла и его составляющие.

Наряду с абсолютным показателем объема прибыли в финансовой статистике широко применяется относительный показатель - рентабельность, который в общем виде характеризует прибыльность работы предприятия. Этот показатель представляет собой своего рода синтез различных качественных и количественных показателей: роста объема производства и производительности, снижения себестоимости и др.

Различают три показателя рентабельности: общая рентабельность, рентабельность реализованной продукции, рентабельность капитала.

Общая рентабельность Ро определяется по формуле

где Пб - общая сумма балансовой прибыли;

Ф - среднегодовая стоимость основных производственных средств, нематериальных активов и материальных оборотных средств.

Показатель рентабельности реализованной продукции отражает эффективность текущих затрат (в отличие от показателя общей рентабельности, характеризующего эффективность авансированного капитала) и исчисляется как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости реализованной продукции:

,

где Прп - прибыль от реализации продукции;

С - полная себестоимость реализованной продукции.

Рентабельность конкретного вида продукции зависит от цен на сырье, качества продукции, производительности труда, материальных и других затрат на производство. Рентабельность производственных фондов зависит не только от этих факторов, но и от эффективности использования производственного потенциала, результатов непромышленной деятельности. Следовательно, показатель рентабельности реализованной продукции детализирует общий показатель рентабельности.

Финансовая статистика предприятий (организаций) изучает состояние, динамику основного и оборотного капитала, эффективность его использования, а также обеспеченность запасами товарно-материальных ценностей в целом, по группам и источникам образования.

Деловая активность предприятия (организации) в финансовом отношении определяется с помощью показателя общей оборачиваемости капитала, который определяется по формуле

где В - выручка от реализации продукции;

К - капитал предприятия (организации): основной капитал, материальные оборотные средства, нематериальные активы, фонды обращения.

Общая оборачиваемость капитала может увеличиваться в результате не только ускорения кругооборота имущества предприятия (организации), но и относительного уменьшения капитала в анализируемом периоде, роста цен из-за инфляции.

Рентабельность определяется себестоимостью и прибылью. Абсолютный размер прибыли характеризует экономический эффект, но не эффективность работы предприятия. Обобщающими показателями деятельности предприятия являются показатели рентабельности.

1. Рентабельность продаж:

Рентабельность продаж = (Внеоборотные активы / Выручка от реализации) * 100%характеризует, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции.

2. Рентабельность собственного капитала:

Рентабельность собственного капитала = (Нематериальные активы / Собственный капитал) * 100% характеризует эффективность использования собственного.

3. Рентабельность активов:

Рентабельность активов = (Внеоборотные активы / Активы) * 100%.

4. Рентабельность инвестиций:

Рентабельность инвестиций = (Внеоборотные активы / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)) * 100%. Рентабельность активов зависит от показателя рентабельности продаж:

Рентабельность активов = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов.