Для оценки финансового положения и результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятий используют финансовые коэффициенты.

Финансовый коэффициент – отношение одного бухгалтерского показателя к другому.

Анализ различных коэффициентов может дать квалифицированному аналитику более полное представление о финансовом состоянии фирмы по сравнению с тем, которое он мог бы получить из данных анализа некоторых характеристик, взятых отдельно.

Направление сравнения. Анализ финансовых показателей включает сравнения двух типов. Прежде всего, аналитик сопоставляет показатели одной и той же компании в настоящем и прошлом, а также делает прогнозные оценки. Таким образом, аналитик имеет возможность изучить, как происходили изменения, и определить, привело ли это к улучшению или к ухудшению финансового состояния фирмы и представить всю картину изучаемого периода. Ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой мы в состоянии были бы судить о финансовом положении фирмы. Это становится возможным только после анализа всего комплекса показателей. Нельзя забывать и о сезонной составляющей, поскольку основные тенденции можно обнаружить только через сравнение исходных данных и коэффициентов за тот же период года

Следует учесть, что по мере прибавления исходной информации растет количество коэффициентов, которые могут быть рассчитаны. Однако мы рассмотрим только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании.

Коэффициенты ликвидности. Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Коэффициент покрытия.

Дает общую характеристику ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Логика расчета данного показателя заключается в том, что предприятие повышает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие актива превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующие (теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Однако этот показатель следовало бы учитывать как очень грубый, поскольку в нем не учитывается степень ликвидности отдельных компонентов оборотного капитала. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. В западной учетно-аналитической литературе критическое нижнее значение показателя – 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, а не на его точное нормативное значение.

Коэффициент покрытия сравнивают со среднеотраслевым коэффициентом покрытия. Такое сравнение не всегда вскрывает финансовую слабость или мощь компании, поскольку отрасль в целом может быть чрезмерно ликвидной, или же наоборот. Но сильное отклонение при сравнении должно насторожить аналитика и заставить его найти истинную причину.

Коэффициент текущей ликвидности

где r – дебиторская задолженность, тыс. руб.;

d – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исчисления состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия реализация запасов идет в размере 40% и менее от учетной стоимости . В западной литературе приводится ориентировочной значение показателя – 1, однако, эта оценка также носит условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятий; показывает, какая часть текущих обязательств может быть при необходимости погашена немедленно . Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов – дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициенты структуры капитала (финансовой устойчивости).

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала).

где B – баланс, тыс. руб.

Показывает, какая доля имущества предприятия финансируется за счет собственных средств. Отражает степень независимости предприятия от кредиторов. Низкое значение коэффициента может свидетельствовать о чрезмерной зависимости предприятия от кредиторов и высоком риске утраты платежеспособности. Однако слишком высокое значение этого коэффициента также может быть неблагоприятно. Если предприятие привлекает в ходе своей деятельности дополнительные источники финансирования, то привлечение заемных средств (получение кредитов, эмиссия облигаций) как правило, обходится предприятию дешевле, чем привлечение собственных средств (эмиссия акций). Это связано с тем, что приобретение акций является более рискованным способом финансовых вложений по сравнению с предоставлением денег в долг и поэтому требует более высокого вознаграждения (ставка дивидендов по акциям должна быть выше, чем ставка процентов по кредитам и облигациям). Таким образом, если предприятие чрезмерно использует привлечение собственных средств и пренебрегает привлечением заемных, то оно несет больше расходов. Следствием этого может быть значительное снижение прибыльности. Рекомендуемый диапазон значений коэффициента автономии не менее 0,5. Но мнения о желательном значении этого коэффициента различны. В США, где основной поток инвестиций поступает от населения, высоко ценятся предприятия с достаточно большой долей собственного капитала. В Японии же, где основной поток инвестиций поступает от банков, ценят предприятия с высоким значением концентрации привлеченного капитала, так как это свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования

Показывает какая часть запасов и затрат обеспечена собственными оборотными средствами предприятия

Коэффициент маневренности собственного капитала.

Показывает, какая доля собственного капитала вложена в оборотные активы. Чем больше собственных средств предприятия находится в обороте, тем больше у предприятия возможностей по реализации инвестиционных проектов (приобретение основных средств, освоение новых видов деятельности и т. д.).

Однако, если этот коэффициент долгое время находится на высоком уровне, это может свидетельствовать о том, что предприятие слишком много средств держит в обороте и пренебрегает возможностями для производственного развития.

Нормальное значение коэффициента сильно зависит от отрасли (в частности от фондоемкости отрасли). Рекомендуемый диапазон значений – не менее 0,5.

Коэффициенты деловой активности

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Для расчета коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента оборачиваемости оборотных активов и коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности к величине этих показателей относят выручку.

Для вычисления коэффициента оборачиваемости запасов и коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности к величине показателей относят себестоимость реализации.

Коэффициенты оборачиваемости сильно зависят от отрасли, поэтому единых рекомендуемых диапазонов значений не имеют. Иногда, в целях упрощения, при расчете показателей оборачиваемости все активы и обязательства сопоставляются с выручкой.

Коэффициент оборачиваемости активов.

Этот коэффициент дает общую характеристику скорости движения активов на предприятии. Следует отметить, что он носит достаточно обобщенный характер, поскольку не все активы участвуют в обороте и не все активы можно сопоставить с товарооборотом.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – это приблизительное количество операционных циклов за период. Следует отметить, что для повышения точности следует рассчитать период оборота каждого вида оборотных активов отдельно, а затем просуммировать их и определить длину операционного цикла.

Коэффициент оборачиваемости запасов.

Следует отметить, что формула расчета коэффициента точна только в сфере торговли, где запасами являются товары, и их стоимость сопоставима с себестоимостью реализации. В производстве (при наличии соответствующей информации) лучше рассчитывать оборачиваемость каждого вида запасов отдельно, используя данные регистров бухгалтерского учета.

Для улучшения оборачиваемости запасов следует добиваться точного соответствия объема закупок с потребностями в запасах. Кроме того, следует избавляться от «неликвидов» (запасов, потерявших качество; продукции и товаров, не пользующихся спросом).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

При наличии соответствующих данных в формулах для расчета коэффициента следует учитывать только выручку от продаж в кредит, так как только эта часть выручки связана с появлением дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Себестоимость реализации не всегда сопоставима с кредиторской задолженностью (например, в сфере производства в состав себестоимости продукции входят заработная плата и амортизация, не связанные с расчетами с поставщиками). При наличии соответствующих данных можно оценить оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками более точно. Для этого необходима информация об оборотах счета 60, связанных с закупками в кредит и среднем остатке на счете 60. Для расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности следует первую сумму отнести ко второй.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала

где N p – товарооборот, тыс.руб.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат

Коэффициент оборачиваемости фондоотдачи основных средств и прочих вне оборотных активов

Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов компании. Показатель оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия.

Коэффициенты рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете рентабельности - можно использовать либо общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.

Показатели рентабельности дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности предприятия. Рентабельность показывает, сколько прибыли приносит деятельность предприятия на одну денежную единицу, вложенную в некоторый показатель. Для улучшения показателей рентабельности можно:

избавляться от неликвидов (запасы, утратившие свойства списать в убыток или продать), т.к. они не участвуют в обороте, а, значит, увеличивается остаток по запасам.

не допускать затоваривания.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание две ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия перестройки выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупаются. Таким образом, снижение рентабельности в отчетном периоде не следует рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

Вторая особенность связана с проблемой оценки. В частности числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель показателя, т. е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, т.е. собственный капитал, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может очень существенно отличаться от текущей оценки .

Кроме того, учетная оценка собственного капитала не имеет никакого отношения к будущим доходам. Действительно далеко не все может быть отражено в балансе; например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал не имеют денежной оценки (речь не идет о продаже фирмы в целом) в отчетности. Поэтому рыночная цена акций может значительно превышать их учетную стоимость. Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал; при выборе решений финансового характера необходимо, следовательно, ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную стоимость фирмы .

Коэффициент рентабельности продаж.

Рентабельность продаж является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции

Рентабельность продаж показывает среднюю долю прибыли, заложенную в одну денежную единицу выручки. Этот показатель характеризует ценовую политику предприятия и эффективность управления затратами.

Рост рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию продукции (увеличение), а также оценивает долю себестоимости в продажах. Данный показатель отражает только операционную деятельность предприятия.

Иногда рентабельность продаж рассчитывается по чистой прибыли:

где P – балансовая прибыль, тыс.руб.

Коэффициент рентабельности активов (чистой прибыли).

Рентабельность активов - это комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. Он выражает отдачу, которая приходится на рубль активов компании.

Рентабельность текущих активов - это показатель эффективности оперативной деятельности предприятия.

Рентабельность собственного капитала является наиболее важным для акционеров компании. Он характеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал предприятия.

Рентабельность активов показывает сколько в среднем прибыли приносит деятельность предприятия на 1 денежную единицу, вложенную в активы. Этот показатель характеризует эффективность инвестиционной политики предприятия и эффективность управления активами в целом.

Рассматривая оба показателя вместе, мы можем получить более полное представление о хозяйственной деятельности фирмы. Если коэффициент рентабельности продаж существенно не изменялся на протяжении ряда лет, а коэффициент чистой прибыли постепенно снижался, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. С другой стороны, если упал коэффициент валовой прибыли, то для нас очевидно, что произошло увеличение себестоимости реализованной продукции по сравнению с выручкой от реализации. Последнее, в свою очередь, может быть вызвано снижением цен или недостаточным использованием отдачи от масштаба производства .

Иногда рентабельность активов рассчитывают по прибыли до налогообложения, чтобы отделить эффективность управления активами от эффективности налоговой политики предприятия.

Коэффициент рентабельности основных средств

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Рост значений коэффициентов рентабельности, свидетельствует об повышении эффективности использования всего имущества предприятия и основных средств.

Проанализируем финансовое состояние предприятия на основе показателей платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Для коэффициентного анализа обратимся к Постановлению правительства РФ от 25/06/2003.

Таблица 4 - Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Показатель	Формулы расчетов	На начало года	На конец года	Абсолютное изменение	Относительное изменение
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности	ДС+ КФЗ +ДЗ / КО
Коэффициент абсолютной ликвидности	ДС + КФВ / КО
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Запасы и затраты / КО
Показатель текущей платежеспособности	ЗС/Ср месяч выручку
Среднемесячная выручка	Выручка/12

Коэффициент текущей ликвидности характеризует достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Его нормативное значение от 1 до 2. В 2011 году коэффициент превысил нормативное значение, что говорит о нерациональном использовании средств, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п. В 2012 году данный коэффициент уменьшился и приблизился к нормативному значению.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень покрытия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями краткосрочных обязательств. Нормативное значение данного показателя составляет 0,1-0,2. В отчетном и предыдущем периодах значение коэффициента не соответствует нормативному значению. В 2012 году показатель составил 0,66, это говорит о том, что денежные средства покрывают краткосрочные обязательства только на 0,66.

Коэффициент ликвидности при условии мобилизации запасов и затрат характеризует степень зависимости платежеспособности от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации средств на погашение краткосрочных обязательств. Нормативное значение данного показателя от 0,5 до 0,7. Значение данного показателя превышает нормативное значение, что свидетельствует о нерациональном использовании запасов предприятия.

Показатель текущей платежеспособности характеризует за какой срок может быть погашена общая задолженность при условии использования на ее погашение выручки от продажи товаров. Нормативное значение составляет 3 месяца. В 2012 году данный показатель увеличился, что говорит об увеличении срока погашении задолженности, что носит неблагоприятный характер для финансовой устойчивости предприятия.

В целом можно сделать вывод что, что в 2012 году по сравнению с 2011 годом показатели платежеспособности и ликвидности ухудшились. Данный факт свидетельствует об уменьшение ликвидности баланса предприятия и снижении платежеспособности. Однако, если посмотреть на агрегированный баланс, то видно, что предприятие не зависит от заемных средств (собственный капитал превышает заемный), а возможность отсрочки платежа с кредиторами позволяет предприятию также выдавать отсрочку и своим дебиторам.

Таблица 5 - Анализ состава и динамики основного капитала и оборотных активов

Показатель	Формулы для расчета	Значение показателя
Коэффициент автономии	К = СК / ВБ
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	К = ЗК / СК
Коэффициент финансовой обеспеченности собственными средствами	К = СОС / ОА
Коэффициент маневрирования собственными оборотными средствами	К = СОС / СК

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в валюте баланса. Одним из условий финансовой устойчивости считается достаточный размер собственного капитала - значение коэффициента автономии > 0,5. В 2012 году данный коэффициент уменьшился по сравнению с 2011 годом и составил 0,6, это говорит о том, что финансовая устойчивость компании снизилась.

Снизилось отношение собственного капитала в отношении заемного несмотря на то, что организация погасила долгосрочные обязательства, из-за роста кредиторской задолженности и снижение нераспределенной прибыли.

Соотношение заемных и собственных средств, данный показатель должен быть меньше значения 0,7. В 2012 году коэффициент не превышает нормы, но в отличие от значения 2011года увеличился, что неблагоприятно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансовой обеспеченности собственными средствами показывает, какая часть оборотных активов покрыта собственными средствами. В 2012 году в составе оборотных активов и собственных средств предприятия произошли изменения, тем не менее, значение данного коэффициента осталось равным значению 2011 года. Это свидетельствует о том, что обеспеченность собственными средствами оборотных активов осталась на прежнем уровне.

Коэффициент маневрирования собственными оборотными средствами показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. В нашем случае практически весь собственный капитал находится в обороте и используется для финансирования текущей деятельности организации, при этом в 2012 году данный показатель практически не изменился, не смотря на уменьшение собственного капитала.

Проведем анализ деловой активности (оборачиваемости) предприятия.

Таблица 6 - Анализ деловой активности предприятия

Проанализируем коэффициенты оборачиваемости. Чем выше коэффициент оборачиваемости и меньше период одного оборота, тем меньше при прочих равных условиях требуется средств для выпуска и реализации продукции в заданном объеме, соответственно снижается кредиторская задолженность и увеличивается способность к погашению задолженности. Также ускорение оборачиваемости позволяет увеличить объем продаж без дополнительных вложений капитала, что также увеличивает платежеспособность предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличился. Данный показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль компании, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Увеличение данного коэффициента для компании благополучное явление, говорит об улучшении использования оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

В 2012 году коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился по сравнению с 2011 годом и составил 22,39, а в 2011 году равнялся 17,13. Увеличение показателя свидетельствует о том, что активность и скорость использования собственного капитала у предприятия увеличилась. Данное увеличение связанно с тем, что сумма капитала уменьшилась, и для покрытия расходов необходимо увеличивать либо оборот либо суммарное значение.

Коэффициент оборачиваемости запасов в 2012году по сравнению с 2011 годом уменьшился и составил 33,91, что связано с сокращением запасов на предприятии.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей увеличились в 2012 году в связи с увеличением суммы дебиторской и кредиторской задолженностей.

Изменение показателей деловой активности оказывает влияние на показатели рентабельности. Далее проанализируем показатели интенсивности использования ресурсов.

Таблица 7 - Анализ рентабельности предприятия

Показатель	Формулы расчетов			Абсолютное изменение	Относительное изменение
Рентабельность всех активов	Р а = ЧП / ВБ
Рентабельность собственного капитала	Р ск = ЧП / СК
Коэффициент рентабельности оборотного капитала	Р оа = ЧП / ОА
Рентабельность внеоборотных активов	Р воа = ЧП / ВОА
Рентабельность запасов	Р з = ЧП /З
Рентабельность дебиторской задолженности	Р дз = ЧП / ДЗ
Рентабельность кредиторской задолженности	Р кз = ЧП / КЗ
Рентабельность заемного капитала	Р зк = ЧП / ЗК
Рентабельность продукции	Р прод = П от продаж / Себестоимость + Ком. Расходы
Рентабельность продаж	Р продаж = П от продаж / Выручка

Рентабельность активов в 2012 году сократилась по сравнению с 2011 годом 0,03. Рентабельность активов в 2012 году составила 0,37 - 0,37 рублей прибыли приходиться на 1 рубль, вложенный в активы. Говорит о том, что окупаемость вложений мало обеспечена.

Рентабельность собственного капитала показывает, что в 2012 году получено 0,62 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного собственниками, а в 2011 - 0,57 рублей прибыли.

Коэффициент рентабельности оборотного капитала показывает, что в 2011 году 0,46 рублей прибыли, приходиться на 1 рубль, вложенный в оборотные активы, в 2012 - 0,41 рублей.

Рентабельность внеоборотных активов показывает, что в 2011 году получено 3,64 рубля прибыли с 1 рубля, вложенного в внеоборотные активы, а в 2012 - 3,73 рубля прибыли.

Рентабельность запасов показывает, что в 2011 году получено 1,16 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного в запасы, а в 2012 - 0,93 рублей прибыли.

Рентабельность дебиторской задолженности показывает, что в 2011 году получено 1,4 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного на оказание услуг и выполнение работ по договору дебиторам, а в 2012 - 1,54 рублей прибыли.

Рентабельность продаж определяет, что в 2011 и 2010 годах 0,04 рублей прибыли получено фирмой в результате продажи запчастей и оказания услуг по ремонту на 1 рубль выручки.

Исходя из проведенного анализа финансового состояния, были выявлены следующие тенденции в деятельности предприятия:

· Уменьшение выручки, себестоимости, а соответственно и прибыли организации, что говорит о снижении деловой активности, оборотах, что является следствием потери производительности и заказчиков;

· Уменьшение состава и суммы основных средств предприятия, как следствие их утраты за счет ликвидации, списания либо продажи;

· Низкая ликвидность предприятия за счет нерационального использования активов предприятия;

· Увеличение срока платежеспособности предприятия;

· Накопление дебиторской задолженности ведет к риску неполучения своих денежных средств и прямым убыткам;

· Проявление низкой деловой активности в накоплении денежных средств на счетах компании и увеличении дебиторской задолженности;

· Низкие показатели рентабельности говорят о неокупаемости предприятия.

Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон» Оценка имущественного состояния предприятия. Структура актива баланса представляет собой структуру имущества предприятия, она доказывает, как в данный момент размещены его средства. Структура актива баланса характеризует инвестиционную политику предприятия, т.е. вложение финансовых средств в конкретные объекты. Для целей анализа активы группируют по степени мобильности и ликвидности средств: 1. Деление активов на мобильные и иммобилизованные средства. Мобильные средства - это те средства предприятия, которые подвергаются наибольшим изменениям в процессе финансово-хозяйственной деятельности (второй раздел баланса предприятия "Оборотные активы"). Иммобилизованные средства - негибкие и устойчивые активы или те средства, которые в процессе финансово-хозяйственной деятельности практически не подвергаются изменениям (первый раздел баланса предприятия "Внеоборотные активы"). 2. Деление активов предприятия по степени ликвидности. Ликвидность - способность актива трансформироваться в денежные средства. Таблица 2.1 Группировка активов по степени ликвидности и мобильности средств Активы Начало Структу Конец Структу Абсолютное Изменени периода, ра, % периода, ра, % изменение, е тыс. руб. тыс. руб. тыс.руб. структур ы, % 1. Мобильные средства 790019 86,71 973171 83,50 183152 -3,21 1.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 212503 23,32 231646 19,88 19143 -3,45 1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность 484821 53,21 567704 48,71 82883 -4,50 1.3. Долгосрочная дебиторская задолженность 5228 0,57 1774 0,15 -3454 -0,42 1.4. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям 1.5. Прочие оборотные активы 2. Иммобилизованные средства 84456 9,27 169527 14,55 85071 5,28 3011 0,33 2530 0,22 -481 -0,11 121107 13,29 192272 16,50 71165 3,21 2.1. Долгосрочные финансовые вложения 31800 3,49 61333 5,26 29533 1,77 2.2. Незавершенное строительство 14871 1,63 35569 3,05 20698 1,42 2.3. Реальный основной капитал 72460 7,95 93449 8,02 20989 0,07 2.4. Нематериальные активы 2.5. Прочие внеоборотные активы 1976 0,22 1921 0,16 -55 -0,05 0 0,00 0 0,00 0 0,00 911126 100,00 1165443 100,00 254317 0,00 Баланс Вывод. Норма мобильных средств, к концу отчетного периода составляет 83,5%. Это говорит о высокой платежеспособности. Данные таблицы 2.1 говорят об увеличении оборотных средств в отчетном периоде на 183150 руб. или на 23%. Однако при этом их доля в активах предприятия снизилась на 3,21%. За отчетный период значительно увеличились производственные запасы – почти в 2 раза. Однако, учитывая то, что готовая продукция также возросла в 2 раза данное увеличение вполне оправдано. Увеличилась дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Также значительно увеличились средства на расчетных счетах предприятия. Что касается структуры оборотных активов, то можно отметить следующее. Непосредственно в структуре оборотных средств более 60% принадлежит дебиторской задолженности, что не очень желательно для предприятия, хотя за отчетный период ее доля несколько снизилась, но в абсолютном выражении задолженность продолжает расти. Хотя данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов, но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 567704 рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса. Основные средства увеличились на 20989 руб. или на 29%. При этом у предприятия имеются вложения в нематериальные активы, что косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, однако стоит заметить, что за отчетный период вложения в НМА уменьшились на 2,8%. Также необходимо отметить значительную финансовую нагрузку в виде незавершенного строительства, которая в конце периода еще более увеличилась – на 239%. Долгосрочные финансовые вложения, указывающие на инвестиционную направленность вложений предприятия, увеличились за период почти в 2 раза. Если рассматривать структуру внеоборотных активов, то можно отметить следующее. На начало года наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов занимали основные средства (около 60%), в конце периода их доля уменьшилась на 11% в связи со значительным ростом доли незавершенного строительства (на 6%) и долгосрочных финансовых вложений (на 5%). Доля внеоборотных активов в валюте баланса за отчетный период возросла на 3%. Структура пассива баланса отражает структуру капитала или аспект финансирования. Для оценки пассива баланса сгруппируем его по принадлежности капитала (заемный и собственный) и по времени его использования (табл. 2.2). Таблица 2.2 Группировка пассива по принадлежности капитала и по времени его использования Пассивы 1. Заемный капитал 1.1. Краткосрочные обязательства 1.1.1, Обязательства срочные -задолженность перед бюджетом -перед государственными внебюджетными фондами -заемные средства -по оплате труда Начало Структура Конец Структура Абсолютно Изменение периода, % периода, % е структуры, тыс. руб. тыс. руб. изменение, % тыс, руб. 477594 477594 52,42 52,42 689968 632969 59,20 54,31 212374 155375 6,78 1,89 374506 41,10 610533 52,39 236027 11,28 5934 0,65 20882 1,79 14948 1,14 1176 0,13 1825 0,16 649 0,03 367256 40,31 587435 50,40 220179 10,10 140 0,02 391 0,03 251 0,02 - прочая кредиторская задолженность 1.1.2 Спокойная задолженность 1.2. Долгосрочные обязательства 47338 5,20 75318 6,46 27980 1,27 102867 11,29 17420 1,49 -85447 -9,80 0 0,00 56999 4,89 56999 4,89 2. Собственный капитал 433532 47,58 475475 40,80 41943 -6,78 Баланс 911126 100,00 1165443 100,00 254317 0,00 Данные таблицы 2.2 показывают, что общее увеличение источников составило 254317 тыс. руб. или 28%. Этот рост получен за счёт увеличения как собственных, так и заемных средств предприятия. Однако, рост собственных средств составил 9,7% (41943 тыс.руб.), а заемные средства увеличились на 212374 тыс.руб. Данное увеличение произошло в основном в результате резкого роста кредиторской задолженности – с 374506 тыс.руб. до 610533 тыс.руб. или на 63%. В составе кредиторской задолженности наиболее значительное увеличение касается задолженности перед предприятиями-кредиторами. В структуре источников доля собственных средств сократилась на 7%. Доля долгосрочных обязательств увеличилась почти на 5%, а доля краткосрочных – почти на 2%. Задолженность перед предприятиями-кредиторами возросла в структуре пассивов практически на 8%. В целом можно отметить достаточно негативные тенденции в структуре кредиторской задолженности связанные с увеличением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом также является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами. К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками. Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ОАО "Белон" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ОАО "Белон" рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов. Оценка финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности Анализ ликвидности баланса предприятия представлен в таблице 2.3. Таблица 2.3 Оценка ликвидности бухгалтерского баланса АКТИВ Абс.значения ПАССИВ Абс.значения Платежный В % к итогу излишек или недостаток Н.п. К.п. Н.п. К.п. Н.п. К.п. Н.п. К.п. А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). А2 - быстро реализуемые активы дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы. А3 - медленно реализуемые активы (все товарноматериальные запасы) А4 труднореализуемы е активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также 212503 231646 484821 567704 87467 172057 605928 759976 П1 наиболее срочные обязательст ва кредиторск ая задолженно сть П2 краткосроч ные пассивы краткосроч ные кредиты и заемные средства. П3 долгосрочн ые пассивы долгосрочн ые кредиты и заемные средства. П4 постоянные пассивы - собственны е средства 374506 610533 -162003 -378887 33,78 -66,95 102867 17420 381954 550284 79,64 97,23 221 62015 87246 110042 18,19 19,44 433532 475475 172396 284501 35,95 50,27 дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 > = П1 А2 > = П2 А3 > = П3 А4 < = П4 Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Для нашего случая выполняются неравенства 2 и 3, то есть быстро и медленно реализуемые активы покрывают краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Но при этом неравенства 1 и 4 не выполняются: наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных пассивов, как на начало, так и конец отчетного периода, а труднореализуемые активы значительно превышают собственные средства, причем в конце периода на большую сумму, чем в начале. Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показывает, что: А1+А2>П1, следовательно в текущем периоде устойчивость предприятия нормальная; А1+А2>П1+П2, следовательно в краткосрочном периоде устойчивость предприятия также нормальная; А1+А2>П1+П2+П3, и в долгосрочном периоде устойчивость предприятия относится к нормальному типу. Оценка платежеспособности предприятия Основными признаками платежеспособности являются: - наличие у предприятия в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете; - отсутствие просроченной дебиторской задолженности. Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайшего времени, а некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. О неплатежеспособности, как правило, свидетельствует наличие "больных" статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»). Проведем оценку платежеспособности. Для оценки платежеспособности используются абсолютные и относительные показатели. Из абсолютных основным является показатель «Функционирующий капитал», характеризующий величину собственных оборотных средств. Алгоритм расчета показателя следующий: ФК=ТА-ТО, где ФК - функционирующий капитал; ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства. В результате расчетов, если показатель получается положительным, то предприятие платежеспособно, если же отрицательный, то соответственно неплатежеспособным. Оптимальная величина равна 1/2 текущих обязательств. Экономическая трактовка ФК можно рассмотреть так: он показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рассчитаем ФК, рассматриваемого нами предприятия. ФКн.п. = 790019 – 477594 = 312425; ФКк.п. = 973171 – 632969 = 340202. Из расчетов видно, что предприятие является платежеспособным. / Теперь рассмотрим относительные показатели. Коэффициент текущей ликвидности. Этот показатель дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. Ктл = ст.290-ст.220-ст.244-ст.252 / ст.610+ст.620+ст.630+ст.660 Ктл н.п. = 790019 – 22962 /102867 + 374506 + 221 = 1,61 Ктл к.п = 973171 – 51432 / 17420 + 610533 + 5016 = 1,46. Логика такового сопоставления заключается в следующем: предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост рассматривается как благоприятная тенденция. Нормативное значение показателя от 1 до 3. Если значение меньше 1, то это говорит о неплатежеспособности предприятия, если более 3 – о нерациональности использования денежных средств. В нашем случае значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах нормы, однако в конце периода он приобретает тенденцию к снижению, в связи с чем приближается к критической черте. Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть производственные запасы. Расчет коэффициента ликвидности производится следующим образом: Кб.л. = (ст.290-ст.220-ст.210-ст.230-ст.244-ст.252) / (ст 610 + ст.620 + ст.630 + ст.660) Кб л н п = 1,47 Кб.л к.п = 1,27 Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Нормативное значение показателя - от 0,7 до 1,5, ниже нормы хроническая неплатежеспособность, выше - нерациональное использование денежных средств. И на начало, и на конец отчетного периода данный коэффициент для анализируемого предприятия находится в пределах нормы. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Рассматриваемый коэффициент характеризует, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств: Кб.л. = (ст.250+ст.260) / (ст.610 + ст.620 + ст.630 + ст.660) Кб.л н.п = 0,44 Кб.л к.г. = 0,37 Норма этого показателя варьирует от 0,2 до 0,7. Хотя такая оценка тоже носит относительный характер, т.к. его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайне мере, гораздо мене изменчива по сравнению с величиной денежных средств., которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью "быстрой траты". Таблица 2.4 Оценка платежеспособности предприятия Показатель Начало периода Конец периода Абсолютное изменение Функционирующий капитал 312425 340202 27777 Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности 1,61 1,46 -0,15 1,47 1,27 -0,20 Коэффициент абсолютной 0,44 0,37 -0,08 ликвидности Вывод. Предприятие является платежеспособным, обладает значительной величиной функционирующего капитала, причем на конец периода его величина возросла. Все относительные показатели платежеспособности находятся в норме, однако, необходимо отметить, что они имеют тенденцию к снижению. Оценка финансовой устойчивости предприятия Абсолютные показатели финансовой устойчивости Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансовохозяйственной деятельности. Таблица 2.5 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости Показатели Расшифр На начало На конец Измене овка периода периода ние 1 2 3 4 5 1. Источники собственных средств 433532 475475 41943 2. Основные средства и вложения 121107 192272 71165 3. Собственные оборотные средства 1-2 312425 283203 -29222 4. Долгосрочные кредиты и заемные средства 0 56999 56999 5. Наличие собственных и долгосрочных 3+4 312425 340202 27777 заемных источников формирования запасов и затрат 6. Краткосрочные кредиты и заемные 477594 632969 155375 средства 7. Общая величина основных источников 5+6 790019 973171 183152 формирования запасов и затрат 8. Запасы и затраты 84456 169527 85071 9. Излишек или недостаток собственных 3-8 227969 113676 -114293 оборотных средств 10. +/- собственных и долгоср.источников 5-8 227969 170675 -57294 формирования запасов и затрат 11. +/- общей величины основных источников 7-8 705563 803644 98081 формирования запасов 12. Трехкомпонентный показатель типа S= {1,1,1} S= {1,1,1} финансовой ситуации Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций: 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1}; 2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1}; 3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1}; 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}. На ОАО «Белон» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={1;1;1} как в начале, так и в конце отчетного года. Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать абсолютной. Коэффициенты финансовой устойчивости. Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на 2 группы: 1. показатели, определяющие состояние оборотных средств; 2. показатели, определяющие состояние основных средств. Конкретно рассмотрим и рассчитаем каждую группу. К первой группе относятся следующие коэффициенты. Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Коэффициент характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости. Коб =(СК - ВА) / ОА Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами. Характеризует в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами. Коб = (СК-ВА)/Запасы Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Кман = (СК - ВА) / СК Ко второй группе относятся следующие показатели. Индекс постоянного актива. Характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Кпост = ВА/СК Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Показывает какая часть финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами. Кдпзс = ДП / (СК + ДП) Коэффициент износа, характеризует техническое состояние основных средств и показывает, в какой степени профинансирована за счет износа замена и обновление основных средств. Ки =И / Осперв Коэффициент реальности стоимости имущества, характеризует долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства. Крси = (ОС + М + НЗП) / Wб = (ст. 122 + ст.211 + ст.213) / ст. 300 Коэффициент финансовой независимости, характеризует долю собственного капитала в совокупном капитале предприятия. Кфнз = СК / ТО = ст.490 + ст. 650/ст.300 Коэффициент финансовой устойчивости, характеризует ту часть актива едприятия, которая финансируется за счет устойчивых источников. Кфу = (СК + ДО) / Wб = (ст. 490 + ст.590) / ст.700 Коэффициент финансовой активности, характеризует, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль собственных средств. Ккап = ЗК/СК = (ст.590 + ст.690 - ст.640 - ст.650) / (ст.490 + ст.640 + ст.650) Расчеты данных коэффициентов сведем в таблицу (табл.2.6). Таблица 2.6 Расчет коэффициентов рыночной устойчивости Показатель Норма Начало Конец Абсолютное периода периода изменение Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,1-0,5 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами 0,6-0,8 Коэффициент маневренности собственного капитала 0,5 Индекс постоянного актива 0,5 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Коэффициент износа Коэффициент реальности стоимости имущества более 0,5 Коэффициент финансовой независимости более 0,5 Коэффициент финансовой устойчивости 0,8-0,9 Коэффициент финансовой активности менее 1 0,36 0,34 -0,03 4,66 2,77 -1,88 0,66 0,69 0,03 0,31 0,23 -0,07 0,00 0,11 0,11 0,38 0,41 0,03 0,09 0,09 0,00 0,48 0,41 -0,07 0,48 0,46 -0,02 1,10 1,45 0,35 Как показывают данные таблицы 2.6, коэффициенты обеспеченности собственными средствами, обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами, маневренности собственного капитала находятся в норме. Однако, такие коэффициенты, как финансовой независимости, финансовой устойчивости находятся ниже нормы и имеют тенденцию к дальнейшему снижению, а коэффициент финансовой активности возрастает, что можно охарактеризовать отрицательно. Анализ деловой активности предприятия Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям: - степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; - уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации. При оценке степени выполнения плана по основным показателям целесообразно сопоставлять темпы роста следующих показателей: Трп - темп роста прибыли; Трв - темп роста выручки; Трв - темп роста валюты баланса. Оптимальным являются следующие соотношения темповых показателей: Трп>Трв>Трв Рассчитаем эти темпы роста и сравним их помощью таблицы. Таблица 2.7 Расчет темпов роста прибыли, выручки и валюты баланса Показатель Начало периода Конец периода Темп роста Прибыль 213 898 115 686 54,08 Выручка 2 359 092 3 423 905 145,14 911126 1165443 127,91 Валюта баланса Рассмотренное выше неравенство будет иметь вид: Трп<Трв>Трв Из неравенства видно, что объем реализации растет очень высокими темпами, а прибыль снизилась. Из всего этого следует, что ресурсы организации используются неэффективно, отдача с каждого вложенного рубля снижается. Для анализа деловой активности используются следующие основные показатели: 1. коэффициент общей оборачиваемости капитала к  Выр Итог _ баланса 2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств к  Выр ОА 3. коэффициент оборачиваемости материальных средств к  Выр Запасы _ и _ затраты 4. коэффициент оборачиваемости готовой продукции к  Выр ГП 5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности к  Выр Дебит. задол  ть 6. Средний срок оборота дебиторской задолженности п 360 Обор  ть _ дебит. задол  ти 7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности к  Выр Кредит. задол  ть 8. Средний срок оборота кредиторской задолженности п 360 Обор  ть _ кредит. задол  ти 9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу f  Выр СтоимостьО Ф 10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала к  Выр Собств.капитал Таблица 2.8 Расчет показателей деловой активности ОАО "Белон" Показатель 1 1. коэффициент общей оборачиваемости капитала Алгоритм расчета Значение 2 3 к  2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств к  к  п ОА Выр 3,884 26,962 Выр ГП 136,656 Выр Дебит. задол  ть 6,506 360 Обор  ть _ дебит. задол  ти к  п 3,298 Выр Запасы _ и _ затраты к  7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 8. Средний срок оборота кредиторской задолженности 9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу 10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Итог _ баланса к  3. коэффициент оборачиваемости материальных средств 4. коэффициент оборачиваемости готовой продукции 5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 6. Средний срок оборота дебиторской задолженности Выр 55,333 Выр Кредит. задол  ть 6,952 360 Обор  ть _ кредит. задол  ти f  к  51,785 Выр СтоимостьО Ф 21,852 Выр Собств.капитал 7,533 Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:  Общие показатели оборачиваемости активов.  Показатели управления активами. Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента. Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота. Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации. При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты «Баланс предприятия» и «Отчет о прибылях и убытках». Анализ эффективности деятельности предприятия (расчет коэффициентов рентабельности). По данным отчета о прибылях и убытках можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности, а так же влияние факторов на эти показатели. 1. Рассчитаем рентабельность продаж. R=П/Vr=ст.050/ст.010. R = 341832/2359092 = 14.5%, R = 197342 / 3423905 = 5,8%, Рентабельность продаж снизилась на 8.7% , на что существенное влияние оказало увеличение себестоимости реализации. 2. Рассмотрим показатель чистой рентабельности. R = П/Vr = ст.190/ст.010, R = 213898 / 2359092 = 9.1%, R = 115686 / 3423905= 3.4%, Показатель чистой рентабельности снизился на 5,7%. Показатели рентабельности 1. рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Ра =Пч/А, А -средняя величина активов, Пч- прибыль,остающаяся в распоряжении предприятия / чистая прибыль. 2. рентабельность текущих активов, показывает, сколько прибыли получило предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы. Ра = Пч / Та, Та - средняя величина текущего актива. 3. рентабельность инвестиций, показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. Ри = П/(Ск+До), П-общая сумма прибыли за период, Ск- средняя величина собственного капитала, До-средняя величина долгосрочных обязательств. 4. рентабельность собственного капитала, отражает долю прибыли в собственном капитале. Рск = Пч/Ск, 5. рентабельность основной деятельности, показывает, какова доля прибыли от продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производство. Рд =Пр/3, Пр-прибыль от реализации, 3- затраты на производство продукции. 6. рентабельность производства (фондов) показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов. Рпф = П/(ОПФ=МОА), ОПФ-средняя величина основных производственных фондов, МОА- средняя величина мат. оборудованных средств. 7. рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на один рубль реализованной продукции. Рп = Пч/Vр, Vр- выручка от реализации продукции. Этот показатель свидетельствует о эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования, как по общему объему реализации продукции, так и по отдельным видам. 8. модифицированные показатели продукции являются рентабельностью объема продаж. Рvп=Пр/Vр, Таблица 2.9 Основные показатели деятельности предприятия Показатели Отчетный год 1. Средняя величина активов 1038284,5 2. Капитал и резервы, ср.величина 454503,5 3. Долгосрочные обязательства 56999 4. Текущие активы 881595 5. Выручка от реализации товаров 3 423 905 6. Прибыль от продаж 197 342 7. Чистая прибыль 115 686 8. Затраты на производство продукции 3 046 532 9. ОПФ, средняя величина 82954,5 11. Рентабельность активов 11,14 12. Рентабельность текущих активов 13,12 13. Рентабельность инвестиций 38,58 14. Рентабельность собственного капитала 25,45 15. Рентабельность основной деятельности 6,48 16. Рентабельность производства (фондов) 237,89 17. Рентабельность продукции 3,38 18. Рентабельность продаж 5,76 Проведенный анализ финансового состояния организации позволяет сделать следующие выводы и предложить следующие рекомендации. Проведенная оценка финансовой устойчивости предприятия показала тип финансовой устойчивости, встречающийся крайне редко – абсолютная устойчивость, что связано прежде всего с небольшими размерами запасов и затрат, а также оборотных средств, в результате чего размер собственных оборотных средств оказался вполне достаточным для их покрытия. Анализ платежеспособности предприятия показал, что у предприятия имеется недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в результате чего на данный момент оно не способно погасить свои наиболее срочные платежи – кредиторскую задолженность. Причем к концу период данный недостаток еще более обострился. Быстро и медленно реализуемые активы предприятия покрывают его краткосрочные и долгосрочные пассивы. Но последнее неравенство – больший размер собственных источников по сравнению с размером внеоборотных активов не выполняется. Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показала, что, как в текущем, так и в краткосрочном и долгосрочном периодах устойчивость предприятия относится к абсолютному типу. Проведенный анализ финансовых коэффициентов показал, что значения большинства показателей находятся в норме, однако обращает на себя внимание тот факт, что к концу отчетного периода значения коэффициентов ухудшились по сравнению с началом периода, что связано прежде всего с увеличением доли заемных средств в структуре источников капитала предприятия. Анализ прибыли говорит о том, что все показатели прибыли (прибыль балансовая, чистая прибыль) ОАО «Белон» за отчетный период значительно ухудшились, по сравнению с аналогичным предшествующим периодом, в результате чего чистая прибыль предприятия уменьшилась на 98212 тыс.руб. Данное обстоятельство вызвано прежде всего ростом себестоимости продукции на 67%, тогда как темп роста выручки – 45%. Также негативно на прибыли от продаж отразился рост управленческих расходов, падение операционных доходов и доходов от участия в других организациях. Основными путями улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Белон», на наш взгляд, могут являться следующие: - аккуратное использование внешних источников финансирования, что проявляется в первоначальном наращивании собственного капитала, поскольку увеличение заемного капитала снижает финансовую устойчивость предприятия; - снижение основных затратных статей себестоимости. Учитывая то, что на данный момент положение предприятия далеко не самое худшее, принятие данных мер поможет улучшить те финансовые показатели, которые требуют улучшения и перевести его в разряд инвестиционно привлекательных.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Российской Федерации

АМУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра БУ и ЭА

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия

по курсу Экономический анализ

Выполнил

студент группы 772 О.Н. Васюхно

Проверил

ассистент Е.А. Бабушкина

Нормоконтролёр

ассистент О.С. Безбородникова

Благовещенск, 2000

Введение

1. Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия

1.1 Понятие, значение и задачи финансового состояния предприятия

1.2 Анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

1.2.1 Анализ имущественного положения предприятия

1.2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2. Коэффициентный анализ финансового состояния ЗАО "Асфальт"

2.2 Коэффициентный анализ финансового состояния ЗАО "Асфальт"

2.2.2 Оценка ликвидности

3. Методы повышения финансового состояния ЗАО "Асфальт"

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Данная курсовая работа раскрывает тему финансового состояния предприятия как с теоретической стороны, так и с практической. Анализ финансового состояния предприятия рассмотрен на примере закрытого акционерного общества "Асфальт". Так же приведены методы улучшения финансового состояния данного предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия очень важна, так как показывает платёжеспособность, рентабельность и финансовую устойчивость предприятия. В предоставлении отчёта о финансовом состоянии предприятия заинтересованы инвесторы, поставщики материальных и финансовых ресурсов.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности и другие.

Для написания курсовой работы мной была использована учебная, методологическая, справочная и периодическая литература. А так же данные отчётности: отчётный бухгалтерский баланс, отчёты о прибылях и убытках и приложение к бухгалтерскому балансу.

Для анализа финансового состояния ЗАО "Асфальт" был взят трёхлетний период с 1997 по 1999 года. Данные в приложениях приведены в сопоставимых ценах.

1. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие, значение и задач и финансового состояния предприятия

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платёжеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платёжеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платёжеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платёжеспособность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платёжеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса /1,3,4, 9/.

Основные задачи анализа:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платёжеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заёмных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

1) наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

2) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

3) оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

4) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

5) платёжеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

6) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

7) запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объёма продаж).

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчётный бухгалтерский баланс, отчёты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса /4, 6,8,10/.

1.2 Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

1.2.1 Оценка имущественного положения

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объёмным показателям;

относительные показатели в определённой степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчётности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ отчётности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) /8, 13, 14/.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчётной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных её показателей.

Показатели оценки имущественного положения:

1.Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель даёт обобщённую стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учётная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

2. Доля активной части основных средств. Согласно нормативным документам под активной частью основных частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция. Этот показатель определяется по формуле:

Доля активной части основных средств = стоимость активной части основных средств: стоимость основных средств. (1)

3. Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности:

Коэффициент износа основных средств = износ основных средств: первоначальная стоимость основных средств (2)

4. Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства:

Коэффициент обновления = первоначальная стоимость выбывших за период основных средств: первоначальная стоимость основных средств на конец периода (3)

5. Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчётном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам:

Коэффициент выбытия = первоначальная стоимость выбывших за период основных средств: первоначальная стоимость основных средств на начало периода. (4)

финансовый ликвидность платежеспособность рентабельность

1.2.2 Оценка ликвидности и платёжеспособности

Внешним проявлением финансового состояния предприятия является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).

Оценка платёжеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платёжные обязательства.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платёжных средств

только за счёт внутренних источников. Но предприятие может привлечь заёмные средства со сторон, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения /3, 8, 15/.

Группы: А? наиболее ликвидные активы (все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); А? быстро реализуемые активы (сюда входят дебиторская задолженность и прочие активы); А?медленно реализуемые активы (статья раздела II актива "Запасы и затраты", за исключением статьи "Расход будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчёты с учредителями" из раздела I актива); А? трудно реализуемые активы. Это "Основные средства", "Нематериальные активы", "Незавершённые капитальные вложения", "Оборудование к установке".

Группы пассивов: П? наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность и прочие пассивы); П? краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заёмные средства); П? долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заёмные средства); П? постоянные пассивы (статьи из раздела I пассива "Источники собственных средств"; для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи "Расходы будущих периодов"). Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А? ? П?; А? ? П?;

А? ? П? ; А? ? П?.

Для оценки платёжеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:

1.Величина собственных оборотных средств. Она рассчитывается таким образом: из общей суммы текущих активов вычитается сумма краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счёт собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам. То есть:

СОС = оборотные активы - краткосрочные пассивы, (5)

где СОС - собственные оборотные средства.

2. Маневренность собственных оборотных средств определяется:

Маневренность СОС = денежные средства: СОС. (6)

Он показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

3. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов определяется по формуле:

Доля СОС в покрытии запасов = СОС: запасы. (7)

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.

4. Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается следующим образом:

Покрытия запасов = "нормальные" источники покрытия: запасы. (8)

Величина "нормальных" источников формирования запасов определяется по формуле:

ИФЗ = СОС + Ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов + Расчёты с кредиторами по товарным операциям, (9)

где ИФЗ - источники формирования запасов..

5. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) определяется по формуле:

? текущей ликвидности = оборотные активы: краткосрочные пассивы. (10)

Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы; сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Условное нормативное значение его варьирует в пределах от 1,5 до 2, а разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

6. Коэффициент быстрой ликвидности:

Быстрой ликвидности = оборотные активы за минусом запасов: краткосрочные пассивы. (11)

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчёта исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Считается, что коэффициент быстрой ликвидности должен варьировать от 0,5 до 1.

7. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется по формуле:

Денежные средства: краткосрочные пассивы. (12)

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, т.к. для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платёжные средства. Значение коэффициента должно варьировать 0,05 - 0,2 / 4,8,13,17/.

1.2.3 Анализ финансовой устойчивости

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств /8, 12, 16, 18/.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учётно - аналитической практике разработана система показателей:

1.Коэффициент концентрации собственного капитала (автономности):

Автономности = собственный капитал: всего хозяйственных средств. (13)

Он характеризует долю средств владельцев предприятия в общей сумме (величине) средств, авансированных в деятельность предприятия.

2.Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту автономности. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия.

3.Коэффициент маневренности собственного капитала:

Маневренности собственного капитала = СОС: собственный капитал. (14)

Он показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений определяется:

Структуры долгосрочных вложений = долгосрочные пассивы: внеоборотные активы. (15)

Он показывает какая часть внеоборотных активов профинансирована за счёт собственных средств.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств определяется следующим образом:

Долгосрочного привлечения заёмных средств = долгосроные пассивы: (долгосрочные пассивы + собственный капитал). (16)

Этот показатель характеризует структуру капитала.

6. Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств:

Соотношения собственных и заёмных средств = заёмный капитал: собственный капитал. (17)

Этот показатель показывает величину заёмных средств, приходящихся на 1 рубль собственного капитала, авансированного в активе /4,8/.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда:

ЗЗ < СОС, (18)

где ЗЗ - запасы и затраты;

2.Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платёжеспособность предприятия. Эта ситуация характеризуется неравентсвом:

СОС < ЗЗ < ИФЗ. (19)

3. Неустойчивое состояние, при котором нарушается платёжный баланс, но сохраняется возможность восстановления платёжных средств и платёжных обязательств путём увеличения временно свободных источников в оборот предприятия. Эта ситуация характеризуется неравенством:

ЗЗ > ИФЗ. (20)

4.Кризисное финансовое состояние. Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность /3,10/.

Анализ финансовой устойчивости также можно провести, используя трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S = S(± ф?), S(± ф?),S(±ф?)}, (21)

где ±Ф? излишек или недостаток собственных оборотных средств. Определяется по формуле:

Ф? = СОС - ЗЗ. (22)

Показатель ±ф? излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат. Он определяется следующим образом:

Ф? = функционирующий капитал - ЗЗ. (23)

И, наконец, показатель ±ф? это излишек или недостаток общей величины основных источников. Он определяется по алгоритму:

Ф? = общая величина источников - ЗЗ. (24)

Если показатель ф > 0, то значение принимаем за единицу; если же ф < 0, то за 0. На основании этого составляем трёхкомпонентный показатель для конкретной финансовой ситуации. И если:

S = (1,1,1), то это абсолютная устойчивость;

S = (0,1,1), то это нормальная устойчивость;

S = (0,0,1), то предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние;

S = (0,0,0), то налицо кризисное финансовое состояние (банкротство).

1.2.4 Анализ деловой активности и рентабельности предприятия

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала.

Речь идёт о комплексном понятии, включающем в себя движение оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

1.Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

2. Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоёмкости. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Фондоёмкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в копейках), авансированных на один рубль выручки от реализации продукции.

3. Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоёмкости.

4. Эффективность использования капитала в целом следующая. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего характеризуется его рентабельностью /2, 7, 16/.

Итак, основными показателями деловой активности являются:

1) оборачиваемость средств в расчётах (оборотах) определяется отношением выручки от реализации к средней дебиторской задолженности;

2) оборачиваемость средств в расчётах (в днях) - делим 360 дней на оборачиваемость средств в расчётах (оборотах);

3) оборачиваемость запасов (в оборотах) - отношение себестоимости реализации к средним запасам;

4) оборачиваемость запасов (в днях) - делим 360 дней на оборачиваемость запасов (в оборотах);

5) оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) - находим путём деления произведения средней кредиторской задолженности и 360 дней на себестоимость реализации;

6) продолжительность операционного цикла определяется как сумма показателей оборачиваемость запасов (в днях) и оборачиваемость средств в расчётах (в днях);

7) продолжительность финансового цикла находится как разность между продолжительностью операционного цикла и оборачиваемостью кредиторской задолженности (в днях);

8) коэффициент погашаемости дебиторской задолженности - это отношение средней дебиторской задолженности к выручке от реализаци;

9) оборачиваемость собственного капитала вычисляется путём деления выручки от реализации на среднюю величину собственного капитала;

10) оборачиваемость совокупного капитала определяется отношением выручки от реализации к итогу среднего баланса /8,17/.

К основным показателям рентабельности относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчёте можно использовать либо общую прибыль отчётного периода, либо чистую прибыль.

Анализируя рентабельность в пространственно - временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчётного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает.

Вторая особенность определяется проблемой риска.

Третья особенность связана с проблемой оценки. В частности, числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной покупательской способности. Числитель показателя, то есть прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, то есть собственный капитал, складывался в течение ряда лет. Он выражен в книжной (учётной) оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей оценки.

Несложным, но весьма эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчёта о финансовых результатах и их использовании. Его назначение - характеристика динамики удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности продукции, влияния факторов на изменение в динамике чистой прибыли.

Алгоритм расчёта показателей рентабельности следующий:

1) рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации к выручке от реализации;

2) рентабельность основной деятельности - прибыль от реализации делим на затраты на производство и сбыт продукции;

3) рентабельность совокупного капитала - это отношение чистой прибыли и итога среднего баланса;

4) рентабельность собственного капитала определяется как частное от деления чистой прибыли на среднюю величину собственного капитала;

5)период окупаемость собственного капитала есть отношение средне величины собственного капитала к чистой прибыли / 8, 9, 10,13/.

2. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО "АСФАЛЬТ"

2.1 Краткая характеристика ЗАО "Асфальт"

17 октября 1990 года был зарегистрирован кооператив "Асфальт". Он был создан при ДСУ - 2 Дрынчиным А.В. Кооператив занимался строительством автомобильных дорог, после он был переименован в производственное акционерное предприятие "Асфальт". И уже в 1995 году на свет появилось ЗАО "Асфальт".Расположено данное предприятие в городе Благовещенске на улице Пограничной, 128, а также офис находится по адресу улица Богдана - Хмельницкого, 8.

Так как предприятие "Асфальт" является закрытым акционерным обществом, то все акции распределены между работниками предприятия. Всего 564 акции, номинальной стоимостью 200 рублей. Совет директоров ЗАО "Асфальт" состоит из трёх человек, председатель Донец И.А.

ЗАО "Асфальт" занимается строительством, ремонтом, содержанием автомобильных дорог и искусственных сооружений, добычей и переработкой природных нерудных материалов, производством асфальто - бетонных и бетонных смесей, ремонтом промышленных и гражданских зданий, организацией дорожного сервиса, проектированием ремонта автодорог и многим другим. Большая часть выполненных работ падает на заказчика "Амурупрадор" с финансированием из местных источников. Практически за эти объекты строительства расчёт идёт взаимозачётами, а это товар не всегда в нужной номенклатуре и по ценам далёким от низших на рынке. Кроме того, бартерный метод расчёта ведёт к двойному налогообложению, так как налогами облагаются строительно-монтажные работы и товары, предназначенные для взаиморасчётов, то есть идёт необоснованный перерасход средств.

2.2 Коэффициентный анализ финансового состояния

2.2.1 Оценка имущественного положения

Начнём анализ финансового состояния ЗАО "Асфальт" с оценки его имущественного положения. Для этого проведём горизонтальный и вертикальный анализ уплотнённого баланса предприятия, используя данные приложения 1.

Таблица 1 - Горизонтальный анализ уплотнённого баланса нетто

В таблице 2 рассмотрим вертикальный анализ (см. таблицу 2).

Таблица 2 Вертикальный анализ уплотнённого баланса - нетто

Исследуя таблицы 1 и 2, где показана динамика состава и структуры имущества ЗАО "Асфальт" и источников его финансового состояния можно сделать вывод о том, что общая стоимость имущества предприятия в 1998 году увеличилась на 46,84 %, что в абсолютной сумме составило 10699 тыс. рублей, а в 1999 году увеличилась ещё на 33,24 %, то есть на 11151 тыс. рублей. Это произошло за счёт увеличения иммобильных активов в 1998 году по сравнению с 1997 годом на 30,18 % (3229 тыс. рублей), в 1999 году по сравнению с 1998 годом на 30,34 % (3383 тыс. рублей).

Внеоборотные активы составляют большую часть прироста имущества. В 1998 году они увеличились на 20,35 %, что в абсолютной сумме составило

3229 тыс. рублей. В 1999 году этот показатель увеличился ещё на 17,72 % или 6383 тыс. рублей.

Наблюдается негативная тенденция по краткосрочной дебиторской задолженности, которая возросла в 1998 году по сравнению с 1997 годом на 8664 тыс. рублей, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом выросла ещё на

54,51 %, то есть на 6420 тыс. рублей.

Что касается денежных средств, то в 1998 году их величина возросла на 100 тыс. рублей, но в 1999 году она снизилась на 92 %, то есть на 92 тыс. рублей.

Рассмотрим отдельные статьи актива баланса. Так иммобильные активы составили в 1997 году 69,45 % против 56,93 % в 1998 году и 50,29 % в 1999 году. То есть в 1998 году по сравнению с 1997 годом этот показатель снизился на 12,52 %, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом упал ещё на 6,64 %.Это произошло из-за ускорения обращения основных средств.

Удельный вес оборотных активов возрос в 1998 году на 12,52 % и стал составлять 43,07 % от величины баланса, а в 1999 году ещё на 6,64 %, что составило 49,71 %. Данное увеличение произошло из - за увеличения дебиторской задолженности (на 24,04 % в 1998 году и на 4,73 % в 1999 году).

Анализируя пассив баланса, можно увидеть уменьшение заёмных средств (с 1876 тыс. рублей до 376 тыс. рублей, что составило 8,21 % и 1,12 % в 1997 и 1998 году соответственно, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом они упали на оставшиеся 1,12 %). А также увеличение кредиторской задолженности на 21,83 % в 1998 году по сравнению с 1997 годом и в 1998 году кредиторская задолженность стала составлять 63,46 % от величины баланса. Это увеличение связано с увеличением, а также по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, бюджетом и так далее.

В целом краткосрочные пассивы в 1998 году увеличились на 14,74 % и стал составлять 64,58 % от величины баланса, а в 1999 году их величина снизилась на 1,23 % и их удельный вес равнялся 63,35 %.

По данным приведённого в приложении баланса (см. приложение 1), динамика имущественного положения предприятия может быть охарактеризована так, как это показано в таблице 3 (см. таблицу 3).

Таблица 3 - Изменение имущественного положения предприятия

Теперь проведём коэффициентный анализ имущественного положения ЗАО "Асфальт". Для этого рассчитаем долю активной части основных средств, коэффициенты износа, обновления и выбытия и полученные данные сведём в таблицу, используя формулы 1-4 и данные сводного баланса.

Таблица 4 - Характеристика основных средств ЗАО "Асфальт"

На основании данных таблицы 4 можно сделать вывод, что в 1998 году доля активной части основных средств возросла на 0,04 из чего следует, что количество машин, оборудования и транспортных средств возросло. Это благоприятная тенденция развития предприятия. Коэффициент износа снизился на 0,06 в 1998 году и в 1999 году повысился на 0,19. Количество новых основных средств, поступивших в 1999 году было больше, чем в 1998 году, так как коэффициент обновления в 1998 году снизился на 0,06 и составил 0,02, а в 1999 году возрос на 0,19 и уже стал равняться 0,21. Однако, если коэффициент обновления в 1998 году снизился, то коэффициент выбытия увеличился на 0,1 и составил 0,15, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом возрос ещё на 0,09 и уже принял значение, равное 0,24. Это отрицательно сказывается на количестве основных средств предприятия.

2.2.2 Оценка ликвидности ЗАО "Асфальт"

Перед тем, как рассчитать коэффициенты ликвидности, сначала сделаем группировку активов и пассивов предприятия в 1997,1998 и 1999 годах по их срочности, а также определим степень покрытия активов пассивами по соответствующим группам и выявим динамику этих показателей (см.таблицу 5).

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса

Произведя группировку активов и пассивов в 1997, 1998 и 1999 годах по степени их срочности, можно сделать следующие выводы - в 1997 году наиболее ликвидные активы не покрыли целиком наиболее срочные обязательства на 9509 тыс. рублей. В 1998 и 1999 годах недостаток платёжных средств увеличился на 11678 и 6902 тыс. рублей, что составило 21187 и 28089 тыс. рублей соответственно.

Если затрагивать краткосрочные пассивы, то в 1997 году у предприятия был недостаток платёжных средств, он составил 597 тыс. рублей. В 1998 и 1999 годах краткосрочные пассивы были полностью покрыты быстро реализуемыми активами. Кроме того отмечается излишек платёжных средств в 1998 году в размере 9567 тыс. рублей, а в 1999 году - 15363 тыс. рублей. Это произошло за счёт сокращения заёмных средств и увеличения дебиторской задолженности.

Что касается долгосрочных пассивов, то они полностью покрываются медленно реализуемыми активами и даже с излишком на 19997 год в размере 5699 тыс. рублей, на 1998 год - 4405 тыс. рублей и на 1999 год - 6630 тыс. рублей. Это связано с резким сокращением медленно реализуемых активов.

Если рассмотреть постоянные пассивы, то на протяжении всего периода с 1997 по 1999 года возникает излишек в размере 4407 тыс. рублей на 1997 год, 7215 тыс. рублей на 1998 год и 6096 тыс. рублей на 1999 год.

В заключении можно отметить, что ЗАО "Асфальт" не является абсолютно ликвидным.

Для того, чтобы оценить ликвидность предприятия в краткосрочной перспективе, рассчитаем показатели с помощью формул 5 - 12 и полученные данные сведём в таблицу (см. таблицу 6).

Таблица 6 - Коэффициентный анализ ликвидности ЗАО "Асфальт"

Основываясь на данные таблицы 6, можно сделать вывод, что присутствует недостаток собственных оборотных средств, который увеличился на 2808 тыс. рублей в 1998 году, а в 1999 году снизился на 1119 тыс. рублей. Это отрицательный фактор, который свидетельствует о том, что есть недостаток источников покрытия текущих активов предприятия.

Заметим, что коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,06 и 0,11 в 1998 и 1999 годах соответственно и составил 0,61 в 1997 году, 0,67 в 1998 году и 0,78 в 1999 году. Это значит, что собственные оборотные средства, идущие на погашение краткосрочных обязательств увеличились. Значение этого показателя не соответствует норме. Увеличение характеризует благоприятную тенденцию.

Прослеживается также увеличение коэффициента быстрой ликвидности, что говорит об увеличении возможности ЗАО "Асфальт" немедленно оплатить все свои обязательства. Этот показатель в 1997 году составил 0,11 и в 1998 году - 0,46, что ниже нормы. В 1999 году коэффициент быстрой ликвидности достиг 0,56 и стал находиться в должном пределе.

В 1997 году коэффициент абсолютной ликвидности был равен 0. В 1998 году он увеличился на 0,005 и составил 0,005, что произошло из - за увеличения денежных средств для покрытия краткосрочных пассивов. В 1999 году этот показатель снизился на 0,0047 и уже стал равняться 0,0003. Так как коэффициент абсолютной ликвидности должен варьировать в пределах от 0,05 до 0,2, то этот показатель у ЗАО "Асфальт" находится значительно ниже нормы.

Показатель маневренности собственных оборотных средств в 1997 году равняется 0, а в 1998 и 1999 годах снижался на 0,014 и 0,0013 соответственно, что говорит об отсутствии собственных оборотных средств в форме денежных средств.

Оставшиеся показатели также имеют отрицательное значение. Причём в 1998 году их значение снизилось на 0,87, а в 1999 году увеличилось на 0,75 и стало составлять в 1998 году -0,014, а в 1999 году -0,0013. Это говорит о том, что запасы не покрываются собственными оборотными средствами, и финансовой неустойчивости.

Также можно сказать, что ЗАО "Асфальт" не в силах полностью оплатить свои краткосрочные обязательства. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов в 1997 году составляла -0,77, в 1998 году снизилась на 0,87, а в 1999 году увеличилась на 0,75 и уже стала равняться -0,89. Следовательно, собственных оборотных средств не хватает для того, чтобы покрыть запасы.

Коэффициент покрытия запасов в 1997 году составляет -0,77, в 1998 году он снизился на 0,87 и уже стал принимать значение -1,64, а в 1999 году увеличился на 0,75 и стал равняться -0,87. Однако даже это возрастание не позволяет достичь единицы, которая является границей для определения устойчивости предприятия. То есть можно сделать вывод, что ЗАО "Асфальт" имеет очень неустойчивое финансовое состояние.

2.2.3 Оценка финансовой устойчивости ЗАО "Асфальт"

Теперь охарактеризуем финансовую устойчивость данного предприятия на с помощью трёхкомпонентного показателя типа финансовой ситуации. Для этого воспользуемся формулами 21 - 23. Полученные данные сведём в таблицу (см. таблицу 7).

Таблица 7 - Оценка финансового состояния ЗАО "Асфальт"

Воспользовавшись формулами 13 - 17, проведём коэффициентный анализ Финансовой устойчивости ЗАО "Асфальт" и полученные данные сведём в таблицу (см. таблицу 8).

Таблица 8 - Коэффициентный анализ финансовой устойчивости ЗАО "Асфальт"

На основании системы абсолютных показателей обеспечения запасов и затрат, источниками средств для их формирования можно сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО "Асфальт" на протяжении трёх лет является кризисным. Это говорит о том, что предприятие стоит на гране банкротства. В 1998 году по сравнению с 1997 годом положение ухудшилось: наблюдается снижение запасов и затрат на 1294 тыс. рублей, а собственных оборотных средств на 2808 тыс. рублей, общей величины источников - на 4308 тыс. рублей.

В 1999 году по сравнению с 1998 годом положение несколько улучшилось: величина запасов и затрат увеличилась на 2440 тыс. рублей, собственных оборотных средств - на 1119 тыс. рублей, а величина источников - на 743 тыс. рублей.

Опираясь на коэффициентный анализ финансовой устойчивости, сделаем вывод, что увеличение коэффициента финансовой зависимости в 1998 году на 0,83, что составило 2,82. Это означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. В 1999 году этот показатель снизился на 0,09 и уже стал равняться 2,73, однако этот коэффициент остаётся достаточно высоким, что говорит о большой зависимости предприятия.

В 1998 году снижается коэффициент маневренности собственного капитала на 0,23, что также подтверждает уменьшение использования собственного капитала в финансировании и использовании текущей деятельности. В 1999 году этот показатель несколько увеличился на 0,24 и составил -0,37.

Коэффициенты структуры долгосрочных вложений и долгосрочного привлечения заёмных средств равны нулю с 1997 по 1999 года, так как долгосрочные пассивы отсутствуют. То есть нет основных средств и прочих внеоборотных активов, которые профинансированы внешними инвесторами.

Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств в 1997 году имел значение -2,58, в 1998 году он снизился на 0,42, а в 1999 году упал аж на 1,64 и уже стал составлять -4,64. Это лишний раз подтверждает тот факт, что ЗАО "Асфальт" не зависит от внешних инвесторов.

2.2.4 Оценка деловой активности и рентабельности ЗАО "Асфальт"

Последней характеристикой финансового состояния предприятия является анализ деловой активности и рентабельности. Для расчёта показателей воспользуемся алгоритмами расчёта, которые указаны выше, и полученные данные сведём в таблицу.

Начнём с определения деловой активности предприятия (см. таблицу 9).

Таблица 9 - Показатели деловой активности ЗАО "Асфальт"

Теперь рассмотрим рентабельность предприятия (см. таблицу 10).

Таблица 10 - Показатели рентабельности ЗАО "Асфальт"

Опираясь на данные таблицы 9, можно отметить, что оборачиваемость средств в расчётах (в оборотах) в 1998 году по сравнению с 1997 годом упала на 26,61, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом увеличилась на 0,63. Это значит, что в 1999 году увеличился объём высвобожденных средств из дебиторской задолженности, то есть дебиторы быстрее погашают свою задолженность перед ЗАО "Асфальт", хотя величина времени, которое используется на получение денежных средств от покупателей. В 1998 году этот же показатель, но в днях увеличился на 60,47, а в 1999 году - упала на 8,03 с 71,86, что составило 63,83.

Проводя последующий анализ таблицы 9, получаем, что увеличение оборачиваемости запасов (в оборотах) на 4,25 в 1998 году и ещё на 0,44 в 1999 году показывает увеличение объёма использования этих запасов и увеличение объёма их реализации. Оборачиваемость собственного капитала снизилась в течение всего периода с 1997 по 1999 года. В 1998 году по сравнению с 1997 годом спад составил 3,29, а в 1999 году по сравнению с 1998 годом -0,05.

Прослеживается снижение коэффициента оборачиваемости совокупного капитала на 0,29 в 1998 и увеличение его в 1999 году на 0,46. Это говорит о том, что в 1998 году эффективность использования всех имеющихся ресурсов снизилась, в отличии от 1999 года. Резкое увеличение коэффициента операционного цикла в 1998 году на 40,49 говорит о том, что увеличился период, в течение которого денежные средства находятся в активах предприятия. Это является негативной тенденцией. Однако в 1999 году этот коэффициент снизился на 9,27 и составил 94,94.

Аналогичная ситуация наблюдается и при рассмотрении коэффициента продолжительности финансового цикла. Он увеличился на 26,62 в 1998 году и составил 14,26, а в 1999 году упал на 6,66 и уже стал равняться 7,6. Увеличение коэффициента кредиторской задолженности на 13,87 в 1998 году - явление отрицательное, а снижение этого показателя в 1999 году на 2,61 - положительное, которое говорит о снижении среднего количества дней, необходимых предприятию для оплаты кредиторской задолженности.

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности снизился на 0,02 в 1999 году. Это говорит о снижении суммы рублей дебиторской задолженности, приходящихся на 1 рубль выручки от реализации. В 1998 году этот показатель увеличился на 0,17.

Рассматривая таблицу 10, можно отметить, что чистая прибыль в 1998 году снизилась на 284 тыс. рублей и составила -9 тыс. рублей. В 1999 году она увеличилась на 5316 тыс. рублей. Также из последней таблицы видно, что все показатели рентабельности в 1998 году уменьшились, иными словами, рентабельность продукции снизилась на 0,04 и составила 0,02. Это вызвано увеличением выручки от реализации.

Снижение коэффициента рентабельности совокупного капитала на 0,0103 с 0,01 до -0,0003 свидетельствует о снижении денежных единиц активов, требуемых для получения одной денежной единицы прибыли. Снизилась рентабельность собственного капитала на 0,0208, а это свидетельствует о снижении эффективности использования инвестиционного капитала. Период окупаемости собственного капитала также снизился на 1361,67. В 1999 году все показатели рентабельности возросли. Так, рентабельность продукции увеличилась на 0,07, рентабельность совокупного капитала - на 0,1203, рентабельность собственного капитала - на 0,3208, а период окупаемости собственного капитала вырос на 1323,08 и составил 3,08.

2.3 Общая оценка финансового состояния ЗАО "Асфальт"

За 1998 год положение предприятия резко ухудшилось, а в 1999 году финансовое состояние улучшилось. В 1998 году значительно упало значение чистой прибыли - 9 тыс. рублей, однако в 1999 году выросло на 5325 пункта и уже составило 5316 тыс. рублей. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, деловая активность ЗАО "Асфальт" значительно упала, что не позволило увеличить доходность совокупного, производственного и собственного капитала. В результате не произошло выплат дивидендов по акциям, повышения имиджа и инвестиционной привлекательности предприятия.

Однако, положительным является факт снижения количества заёмных средств в 1998 году на 1500 пунктов, что составило 376 тыс. рублей, а в 1999 году заёмные средства вообще отсутствуют.

В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных активов, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением дебиторской задолженности и ростом в 1999 году запасов, а в 1998 году - денежных средств.

Характеризуя состояние и качество активов, необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов на протяжении трёх лет снижалась, а коэффициент выбытия увеличивался. Обновление основных фондов в 1998 году снизилось, а уже в 1999 году стало незначительно увеличиваться.

В 1998 году снизилась рентабельность продукции, а также рентабельность собственного и совокупного капитала. Однако в 1999 году все эти показатели стали увеличиваться.

Что касается соотношения собственных и привлечённых средств, то можно сказать следующее: коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств постоянно снижался. А именно: в 1998 году он упал на 0,42 и составил -3,0, а в 1999 году снизился ещё на 1,64 и уже стал принимать значение -4,64. Снижение значений данного коэффициента свидетельствует об снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов, то есть увеличение финансовой устойчивости предприятия.

Анализ коэффициентов ликвидности показывает, что коэффициенты текущей и быстрой ликвидности в период с 1997 по 1999 года возрастали. Это говорит о том, что постепенно снижался недостаток источников покрытия текущих активов предприятия и возрастала возможность немедленно оплатить все свои обязательства, что произошло из - за увеличения денежных средств для покрытия краткосрочных пассивов.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 1998 году увеличился на 0,005, однако в 1999 году он упал до 0,0003. Этот показатель находится значительно ниже нормы, поэтому, несмотря на рост коэффициента текущей ликвидности, платёжная готовность ЗАО "Асфальт" остаётся на низком уровне.

Всё сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО "Асфальт" является кризисным, то есть ему грозит банкротство. Следовательно, деловые партнёры, инвесторы и кредиторы должны усомниться в его платёжеспособности. Это предприятие имеет задолженности по оплате труда, платежам в бюджет, краткосрочная дебиторская задолженность постоянно возрастает.

Однако, предприятие ещё может улучшить своё финансовое состояние. Для этого необходимо применить один из нескольких методов, указанных ниже.

3. МЕТОДЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО "АСФАЛЬТ"

Итак, финансовое состояние ЗАО "Асфальт" является кризисным. Для того, чтобы предприятие не объявили банкротом, необходимо применять срочные меры.

Я перечислю лишь некоторые.

1. Увеличение заёмных средств будет способствовать увеличению денежных средств.

2. Основной статьёй внеоборотных активов является статья основных средств. Поэтому для увеличения количества денежных средств и собственных оборотных средств рекомендуется сдавать в аренду редко используемые основные средства.

3. Увеличение заёмного капитала или собственных денежных средств на расчётном счёте позволит снизить кредиторскую задолженность.

4. За счёт снижения себестоимости и увеличения объёма производства снизятся убытки.

5.Снижение налогового бремени также будет способствовать развитию финансовой устойчивости предприятия, так как количество денежных средств увеличиться. В результате этого ЗАО "Асфальт" сможет вовремя расплатиться с бюджетом, следовательно, не будут набегать пени и штрафы.

6. Для того чтобы повысить финансовое состояние предприятия, необходимо улучшить некоторые его показатели.

Например, это коэффициент абсолютной ликвидности. Для того, чтобы этот показатель варьировал в должном пределе, увеличим количество денежных средств за счёт сокращения дебиторской задолженности. В свою очередь дебиторскую задолженность можно сократить за счёт принятия жёстких мер по отношению к дебиторам: прекращение оказания работ и услуг по строительству и ремонту автодорог хотя бы до частичного погашения долга; подать в суд, однако это принесёт дополнительные расходы. Прежде чем сделать этот шаг, необходимо сопоставить расходы и полученные в будущем доходы.

Проведём анализ улучшения коэффициента абсолютной ликвидности в 2000 году по сравнению с 1999 годом.

Предположим, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2000 году было такое же, как и в 1999 году, то есть равняется 0,0003. Так же осталось прежним значение денежных средств - 8 тыс. рублей, а краткосрочных пассивов - 28312 тыс. рублей.

Теперь рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности при условии, что дебиторская задолженность сократилась на 5000 тыс. рублей, следовательно денежные средства составили 5008 тыс. рублей, а краткосрочные пассивы остались на том же уровне. Для этого воспользуемся формулой 12 и данными сводного баланса и получим, что:

Абсолютной ликвидности = 5008: 28312 = 0,18.

Итак, используя полученные данные, можно сделать вывод, что в 2000 году предполагаемый коэффициент абсолютной ликвидности варьирует в должном пределе. Причём за счёт изменений, изложенных выше, предполагаемый коэффициент абсолютной ликвидности в 2000 году по сравнению с действительным в 1999 году он увеличился на 0,1797 и стал составлять 0,18.

Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод, что кризисное состояние ЗАО "Асфальт" можно сменить на более усойчивое в основном за счёт увеличения денежных средств и увеличения заёмных средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчётном периоде, а также возможности развития субъекта на перспективу. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

Подобные документы

Понятие финансового состояния и платежеспособности фирмы. Методика анализа имущественного положения, ликвидности и деловой активности. Организационная структура ОАО "Астраханская энергосбытовая компания". Мероприятия по улучшению финансового состояния.

курсовая работа , добавлен 14.11.2013


Порядок проведения, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия, его информационное обеспечение. Анализ финансового состояния ОАО "АВТОВАЗ", оценка его ликвидности, рентабельности и деловой активности, разработка путей совершенствования.

курсовая работа , добавлен 10.07.2009


Цели и задачи диагностики экономико-финансового состояния предприятия. Анализ баланса и структуры капитала, оценка финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и деловой активности. Оценка финансовых результатов и рентабельности предприятия.

дипломная работа , добавлен 13.10.2011


Понятие, значение анализа и информационная база оценки финансового состояния предприятия. Оценка финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия на примере ОАО "ТАИФ-НК". Направления улучшения финансового состояния предприятия.

дипломная работа , добавлен 11.11.2010


дипломная работа , добавлен 12.11.2012


Характеристика хозяйственной деятельности ОАО НК "Русснефть". Оценка имущественного положения и структуры капитала. Анализ ликвидности, платежеспособности, прибыли, рентабельности и деловой активности. Предложения по улучшению финансового положения.

курсовая работа , добавлен 19.11.2014


Понятие, причины возникновения, признаки и последствия банкротства. Основные методы определения несостоятельности предприятия. Диагностика финансового состояния ОАО "Стройком", оценка его имущественного положения, ликвидности и платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 24.12.2013


Роль и значение финансового анализа в рыночной экономике. Способ выявления резервов сокращения затрат. Анализ структуры и ликвидности баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости, рентабельности предприятия. Оценка его деловой активности.

курсовая работа , добавлен 15.05.2014


Теоретические основы, значение и задачи финансового анализа предприятия. Оценка финансового состояния предприятия ООО "Торговый дом "Швейные товары" по платежеспособности, ликвидности, материальной устойчивости, деловой активности и рентабельности.

дипломная работа , добавлен 09.02.2012


Теоретические аспекты оценки финансового состояния. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия. Правовое регулирование деятельности предприятия. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия. Прогнозирование устойчивости.

Финансовое состояние характеризуют многие показатели, но наиболее широко для анализа финансового состояния используются финансовые коэффициенты . Это относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Существует множество различных коэффициентов, их отбор определяется задачами анализа.

Некоторые коэффициенты должны рассматриваться в обязательном порядке, поскольку отражают следующие главные аспекты деятельности предприятия.

Ликвидность:

коэффициент общей ликвидности; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; величина отношения товарных запасов к текущим активам; коэффициент амортизации.

Платежеспособность:

• коэффициент общей платежеспособности (или коэффициент автономии); коэффициент соотношения собственных и заемных средств; отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам; доля собственных средств в долгосрочных активах;

  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами.

Показатели рентабельности (прибыльности):

• коэффициент валовой прибыли; коэффициент операционной прибыли; рентабельность продаж; рентабельность активов; рентабельность собственного капитала; коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства.

Показатели оборачиваемости и фондоотдачи (деловая активность):

• оборачиваемость товарно-материальных запасов; оборачиваемость дебиторской задолженности; оборачиваемость кредиторской задолженности; коэффициент отношения продаж к общим активам; коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу; стоимость акции; ьдоход на акцию; дивиденд на акцию; дивиденд на прибыль.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:

К абс.л = Денежные средства/Краткосрочные обязательства.

Коэффициент показывает ту величину текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Теоретически нормальное значение коэффициента 0,2-0,3.

Коэффициент общей ликвидности (или покрытия) - это отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам:

К общ.л = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение: .

Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Платежеспособность , т.е. способность предприятия выполнять свои внешние краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет активов, оценивает финансовый риск, вероятность банкротства.

Коэффициент общей платежеспособности , или коэффициент автономии - это отношение собственного капитала к итогу баланса:

К общ.плат = Собственный капитал/Итог баланса.

Коэффициент отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес для собственников и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Предпочтительная величина коэффициента для предприятия - 0,4 или 60% и более.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется путем деления собственных средств на внешние обязательства:

К соотн = Собственный капитал/Внешние обязательства.

Нормальным считают величину коэффициента: .

Показатели оценки рентабельности предприятия определяются следующим образом.

Рентабельность продаж - отношение чистой (валовой) прибыли к объему продажи:

R прод = Чистая прибыль/Сумма продаж.

Рентабельность активов - это отношение чистой прибыли к активам:

R акт = Чистая прибыль/Сумма активов.

R собст.кап = Чистая прибыль/Собственный капитал.

Показатели оборачиваемости и фондоотдачи входят в группу коэффициентов, характеризующих эффективность использования фондов или деловой активности предприятия.

Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму.

К об = Продажи/Дебиторская задолженность.

Коэффициент показывает, сколько раз в год дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Высокое значение этого показателя положительно сказывается на показателях ликвидности и платежеспособности.

Аналогично рассчитывается коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности .

К от = Продажи/Активы.

Коэффициент показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится на 1 рубль стоимости активов предприятия.

Акционеров и потенциальных инвесторов интересуют непосредственные показатели рыночной активности предприятия.

К дох = Чистая прибыль/Количество проданных акций.

Коэффициент дает представление о величине чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

К див = Сумма объявленных дивидендов/ Количество проданных акций.

Коэффициент является одним из наиболее важных для акционеров, т.к. показывает уровень дохода их вложений.